Actu Forex – BCE : Le consensus avant la conférence de presse tant attendue de Mario Draghi

(ProfesseurForex.com) – Mario Draghi avait fort à faire à Francfort puisqu’il ne s’est pas rendu à Jackson Hole pour écouter le discours de Ben Bernanke. Les marchés attendent donc désormais de plus amples détails à propos de ses desseins pour remédier aux spreads de taux. Mario Draghi a déjà révélé devant la commission monétaire que les achats d’obligations concerneraient des maturités allant jusqu’à 3 ans, ce qui avait provoqué une poussée soudaine de l’Euro dans un marché amorphe auparavant ce lundi.

Mario Draghi devrait présenter, lors de la réunion du conseil des gouverneurs, qui précède la conférence de presse, plusieurs scénarios dont au moins un devrait emporter l’adhésion de la majorité en dépit de l’opposition de la très puissante Bundesbank dont le président, Jens Weidmann, serait totalement isolé d’après la presse Allemande.

Plusieurs questions se posent donc afin de tenter de savoir quel effet auront les potentielles déclarations du président de la FED:

-La BCE va-t-elle revoir une nouvelle fois ses perspectives de croissance à la baisse? Vraisemblablement oui.

-Cette révision des perspectives de croissance justifierait-elle une nouvelle baisse du principal taux directeur de 0,25 % ? (0,75 % actuellement). Peut être. La dernière fois que Mario Draghi a abaissé le taux directeur de 0,50 %, il a procédé en deux fois avec un mois d’intervalle entre les deux baisses. Ce mois-ci pourrait être le bon, ce qui provoquerait une chute de la monnaie unique face au Dollar.

-Les obligations rachetées seront-elles stérilisées? Cela pourrait être ce que remportera la Bundesbank dans son bras de fer avec Mario Draghi. Les obligations rachetées devraient être stérilisées, ce qui veux dire qu’aucune nouvelle masse monétaire ne sera injectée sur les marchés financiers (les banques vendant leurs obligations à la BCE devront racheter un autre titre à la BCE moyennant un taux de rémunération lucratif). L’action de la BCE ne serait donc dans ce cas pas inflationniste.

-A quel niveau de spread la BCE entrera en piste sur les marchés obligataires ? Le fera-t-elle de manière illimitée ?

-L’intervention de la BCE va-t-elle requérir une demande d’aide au FESF ou MES auparavant ? Il semble certain que cela sera le processus officiel. La question est quel pays fera sa demande en premier? Sans trop s’avancer, nous pouvons compter sur l’Espagne afin de recapitaliser son secteur bancaire même si la gouvernement semble trainer des pieds comme la récente injection de dette souveraine dans Bankia le confirme.

-Le Plan de Draghi est-il étroitement lié au MES? Si oui, Mario Draghi devrait une nouvelle fois rester évasif afin de respecter le jugement de la cour constitutionnelle Allemande qui doit statuer sur le MES le 12 septembre. En effet, le FESF n’est pas autorisé à recapitaliser les banques.

-Le FMI sera t-il de la partie ? Si oui, il faudra que Christine Lagarde dise clairement être prête à agir de concert avec Mario Draghi avant que ce dernier puisse passer à l’action.

Nous tablons chez ProfesseurForex sur de nouvelles déclarations en « demi-ton » avec potentiellement plus de détails. Tant que le conflit entre la BuBa et la BCE n’aura pas été réglé, on risque encore d’attendre quelques temps avant d’avoir des résolutions claires de la part de la BCE. D’autre part, n’oublions pas que la BCE agira lorsque les pays en auront fait la demande, ce que l’Espagne ne semble pas prête à faire. Néanmoins, de nouveaux détails sur les plans de la BCE devraient être appréciés par les marchés. Rappelons le, Draghi a dit le mois dernier « qu’il ne sert à rien de spéculer à la baisse contre l’Euro »… Nous devrions avoir un discours rappelant que quoi que la BCE décidera de faire, ce sera suffisant, que l’objectif de cette intervention non conventionnelle est de prévenir une explosion de la Zone Euro et que cela aidera la BCE a réaliser son mandat.

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