L’avis des banques – USD/JPY : Les 4 jambes baissières de Morgan Stanley au sujet du yen

(ProfesseurForex.com) –   L’opinion orientée à la vente de Morgan Stanley repose sur 4 ajustements de marché déclenchés par les « Abenomics » que la banque appelle les « 4 jambes baissières du yen ».

Les deux premières, selon Morgan Stanley sont les retournements des flux de capitaux refuges à court terme au Japon et à l’accumulation de positions vendeuses sur le yen par les investisseurs internationaux.

Il apparait que ces forces ont été les moteurs clé à l’origine du repli du yen depuis mi-Novembre 2012 mais il semble qu’elles se soient déjà épuisées.

Etant donné la configuration, la banque estime que les investisseurs pourraient commencer à prendre des bénéfices sur leurs positions vendeuses après la réunion du Conseil de Politique Monétaire de la BoJ le 3 et 4 avril.

Si ce scénario se produisait, cela offrirait une opportunité supplémentaire pour vendre le yen. Ce qui pousserait le marché à faire progresser l’USD/JPY vers les 100 au 2° trimestre.  La troisième jambe selon la banque se matérialise via les couvertures sur le yen sur les marchés obligataires étrangers.

Enfin, la quatrième  jambe que constitue le rééquilibrage des portefeuilles, composés de portefeuilles déflationnistes hautement liquides, vers des actifs à plus haut risque et plus hauts rendements, incluant des devises étrangères,  est conduite par le sortie du Japon de sa spirale déflationniste.

La banque conclut en faisant la déclaration suivante :

« Nous restons vendeurs sur le yen et restons confiants que l’USD/JPY atteindra notre objectif de fin d’année fixé à 100 sera atteint au printemps et notre projection en fin d’année 2014 à 105 le sera également avant la fin de l’année. »

Copyright (c) 2013 ProfesseurForex.com. Tous droits réservés.