Le discours de Ben Bernanke promet de la volatilité sur le Forex

(ProfesseurForex.com) – Ben Bernanke témoigne ce mercredi 22 mai devant la commission économique mixte du Congrès Américain dans un contexte de plus en plus incertain quant à l’orientation que va prendre la FED concernant sa politique monétaire ultra-accommodante.

Les minutes du FOMC seront également publiées 4h après le début de l’allocution du président de la FED. Trouvez ici les dernières minutes datant du 20 mars et ici la video de la dernière conférence de presse de Ben Bernanke, datant également du 20 mars. Trouvez ici le dernier rapport rendu au Congrès par la FED datant du 26 fevrier.

Lors de la dernière réunion du FOMC, la plupart des gouverneurs observent une « croissance modérée ». Le FOMC anticipe une croissance contenue entre 2.3 et 2.8 % pour 2013 mais prévient que le Fiscal Cliff pourrait peser sur ces chiffres. Les gouverneurs soulignent également le renforcement du marché immobilier, supporté par les 45 milliards de Dollars mensuels injectés dans les actifs adossés au marché immobilier et une augmentation des dépenses des ménages dans le secteur.

Néanmoins, le taux de chômage reste élevé pour le comité (7.6 % en mars), soit plus que l’objectif de 6.5 % que s’est fixé le comité monétaire. Tant que cet objectif ne sera pas atteint, il apparaît peu probable que la FED décide de resserrer sa politique monétaire. En effet, le taux directeur restera proche de zéro jusqu’à la fin de l’année 2015. Néanmoins, la question du QE (Quantitative Easing), est plus délicate, certain gouverneurs déclarant désormais publiquement que la FED devrait cesser son programme de rachat d’actifs (QE), dès aujourd’hui…

Les projections du FOMC concernant le taux de chômage tablent sur un retour en-dessous de 6.5 % seulement lors du dernier trimestre 2015. Rajoutons que l’inflation continue de reculer outre Atlantique, s’inscrivant en-dessous des prévisions du FOMC depuis un certain temps maintenant (l’IPC indice des prix à la consommation est de 1.1 %). Cela ne plaide pas en faveur des gouverneurs « Hawkish » qui souhaitent resserrer la politique monétaire.

La FED continuera-t-elle à faire marcher la planche à billet (40 Mds injectés dans la dette Américaine, 45 Mds injectés dans le marché immobilier) tant que cet objectif ne sera pas atteint ?

Tel est la question à laquelle tous les traders vont tenter de répondre demain en écoutant très attentivement les propos de Ben Bernanke ainsi qu’en lisant les minutes du FOMC dans lesquelles nous sauront si un (ou plusieurs..) gouverneurs ont rejoint le camp de Esther L. George, le seul gouverneur ayant voté contre la politique monétaire actuelle.

Ben Bernanke, William C. Dudley, James Bullard, Elizabeth Duke, Charles L. Evans, Jerome H. Powell, Sarah Bloom Raskin, Eric Rosengren, Jeremy C. Stein, Daniel K. Tarullo, and Janet L. Yellen ont pour leur part maintenu le QE (lancé dans sa dernière version en septembre dernier).

Trouvez ici dans notre précédent article l’opinion de chaque gouverneur à propos de la politique monétaire de la FED.

Le discours de Ben Bernanke (et les minutes) risquent d’avoir un impact certain sur le forex car de nombreux gouverneurs se sont exprimés publiquement ces derniers jours, à l’instar du gouverneur Fisher (membre du FOMC mais non votant) qui aurait diminué le QE dès la réunion du mois de mars si cela ne dépendait que de lui.

Des rumeurs sur un ralentissement des achats d’actifs de la FED ont donc grandi sur le marché des changes, mais les récentes données économiques ne vont pas dans ce sens. En effet et malgré tout, nous pensons que Ben Bernanke confirmera sa position ultra-accommodante et soulignera la souplesse du programme de QE, dont la taille peut être accrue ou diminuée, lors de son audition de demain.

Cet après-midi, les discours de James Bullard et William Dudley, tous deux membres de la Fed et bénéficiant d’un droit de vote, pourraient susciter de nouveaux ajustements du dollar.

Copyright (c) 2013 ProfesseurForex.com. Tous droits réservés.