L’avis des banques – EUR/USD : Le rallye du dollar continuera-t-il selon Merrill Lynch

(ProfesseurForex.com) – Selon Merrill Lynch, si la question est de savoir si le marché était à la lutte avant de savoir que la réduction du QE de la Fed allait débuter suite aux données du rapport de l’emploi NFP, la seule question restante est de savoir à quelle « cadence » cela se produira.

« L’implication du rapport NFP ne peut être plus claire : six mois après la politique la plus agressive en matière de restrictions budgétaires, le marché du travail américain ne montre aucun signe de ralentissement.

Cela soulève la question suivante : Les données américaines s’améliorant, continueront-elles de pousser le dollar à la hausse ?

La réponse à cette question est moins évidente qu’il n’y parait. La corrélation entre le dollar et les données américaines a grandement varié au cours des 20 dernières années. En fait, durant la période 2002-2004 et 2008-2010, le dollar a montré une corrélation négative importante avec les données américaines. »

Cependant, la banque estime que le dollar est dans une configuration inhabituellement favorable lui permettant de bénéficier de la croissance américaine à l’heure actuelle.

« Selon nous, une croissance américaine plus solide aidera le dollar mais contrairement aux autres fois par le passé, moins au reste du monde. Cela signifie que les différentiels de croissance et de taux d’intérêt  entre les Etats-Unis et le reste du monde peuvent encore augmenter. A ce titre, les perspectives du dollar n’ont jamais eu l’air aussi radieuses et nous devenons plus confiants que l’EUR/USD atteindra les 1,25 et l’USD/JPY les 105 fin 2013 (ce qui correspond à nos projections sur les deux paires). Le positionnement spéculatif à la baisse sur l’EUR/USD étant plutôt léger, il est possible qu’un euro plus faible permette au dollar de se frayer un chemin au dollar sans trop de résistance. »

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