L’avis des banques – USD : Le dollar pourrait-il s’affaiblir sur une hausse des taux américains : le cycle de 1994 revisité par Citigroup

(ProfesseurForex.com) –  Valentin Marinov, responsable des stratégies forex Europe à Citigroup, a déclaré ceci dans une interview :

« Notre appel à un dollar fort est l’un des avantages de l’amélioration de la perspective économique et des taux en augmentation. L’économie américaine étant en phase de reprise, la Fed va réduire son QE et en définitive l’arrêter. On s’attend à ce que cela vienne soutenir le dollar sur l’ensemble du forex.

Les sceptiques mettre en relief les épisodes passés où les taux américains ont augmenté par anticipation au resserrement monétaire de la Fed mais le dollar s’est affaibli de façon générale. Ce dernier effectuait généralement des rallyes durant des resserrements monétaires et s’est effondré lorsque la Fed procédait à un assouplissement monétaire. La seule exception semble être celle de 1994 lorsque le dollar a chuté alors que les taux obligataires à 2 ans ont augmenté à des taux proches de ceux à 10 ans. Les peurs d’un resserrement prématuré ont probablement été alimentés par la chute des indices étalons tel que l’indice manufacturier ISM, tombé en-dessous du seuil clé des 50.

A présent, l’ISM manufacturier et non manufacturier sont légèrement supérieur, pointant vers une croissance modérée, mais solide. Les attentes d’une faiblesse du dollar lorsque les taux américains remonteront augmentes, et tout comme en 1994 ;, cela pourrait être déplacé :

1) : L’économie américaine n’est actuellement pas confrontée à un ralentissement de l’activité. L’absence de données très décevantes semble permettre à la Fed de mettre en place la réduction du QE de la Fed en Septembre. Cela pourrait soutenir le dollar pour l’instant selon nous.

2) : La réduction du QE de la Fed  n’est un resserrement prématuré, en tous cas selon notre  évaluation du cycle de la Fed. »

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