L’avis des banques –USD : Première estimation de la réunion du FOMC en Juillet selon le Crédit Suisse

(ProfesseurForex.com) – La prochaine réunion du FOMC aura lieu le 30 et 31 Juillet. Aucune conférence de presse post-meeting ou de mises à jour de prévisions économiques ne sont prévues. Le Comité publiera simplement une déclaration officielle et à ce titre, voici la première estimation du Crédit Suisse à cet effet :

« Nous nous attendons à ce que le FOMC incorpore dans son compte rendu plus de détails concernant ses intentions à l’égard des rachats d’actifs dans le cadre de son programme de QE, notamment la description des plans de réductions et en définitive son arrête de rachats mensuels de rachats de Bons du Trésor américains et d’actifs adossés à des prêts hypothécaires (MBS).

Une telle communication serait en accord avec la stratégie mise en relief par son président, Ben Bernanke, lors de la conférence de presse du 19 Juin dernier et cimentera probablement l’idée que la réduction interviendra en Septembre dans l’esprit du consensus.

Il est possible qu’une réaction baissière soit observable sur les marchés obligataires, étant donné la récente proactivité du marché à réagir à toute nouvelle lié à la réduction du QE, et ce indépendamment de la pertinence ou la fréquence des nouvelles précédentes.

En annonçant ses plans de réduction et d’arrêt du QE3, le FOMC aura probablement beaucoup de difficultés à insister sur le fait que cela ne suit pas un processus millimétré, i.e que les rachats seront dépendants des données économiques.

Par ailleurs, ce compte rendu mettra probablement l’accent sur le fait que le FOMC souhaite conserver une politique monétaire hautement accommodante dans un futur proche, même après l’arrêt du QE et même si l’économie repart. En d’autres termes, la stratégie concernant le QE3 n’a pas pour vocation de modifier la stratégie de base de la Fed.

Nous maintenons que le FOMC réduira la taille des rachats d’actifs en Septembre, en passant de 85 Mds (40 en MBS et 45 en Bons du Trésor) à 65 Mds (30 et 35 respectivement). »

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