Zone Euro : Benoît Coeure (BCE) déclare que le programme OMT n’est pas « que des mots »

(ProfesseurForex.com) – Le représentant Français au directoire de la BCE, Benoît Coeure, a déclaré que le programme OMT « n’était pas que des mots ». Le gouverneur met la pression sur la Cour constitutionnelle Allemande qui doit rendre son verdict avant les élections du 22 septembre.

En effet, la Cour constitutionnelle pourrait refuser à la Bundesbank de participer à ce programme, ce qui pourrait grandement fragiliser le Bilan de la BCE si l’Allemagne n’est pas solidaire concernant le rachat de la dette des pays en difficulté.

Rappelons que si une tempête s’abat sur les taux d’emprunt Américain une fois que le QE sera réduit, la crise de la dette pourrait également resurgir en Europe, et les taux des pays périphériques pourraient exploser de nouveau. Etant donné que les taux de la BCE sont proches de zéro, la BCE n’aura probablement d’autre choix que d’acheter la dette de ces pays pour limiter la spéculation.

La paire EUR/USD faiblit dans le sillage de ces déclarations. En effet, le programme OMT est un QE déguisé en fin de compte.

Les passages les plus « importants » :

-La Crise de la dette dans la Zone Euro a fragmenté les coûts de financements pour les ménages, le entreprises et les gouvernements

-Les écarts de compétitivité et les politiques fiscales insoutenables ont été à l’origine de cette fragmentation in fine mais la peur d’une scission de la Zone Euro y est aussi pour beaucoup

-La conséquence de l’annonce de l’OMT a été un retrait général des taux dans la Zone Euro grâce à la neutralisation de la peur que certains pays soient expulsés de la Zone Euro (le programme OMT est illimité)

-Comment cela a-t-il été possible sans dépenser un seul Euro ? Le programme OMT a agit comme une assurance permettant d’éviter le scénario du pire

-Le programme OMT comporte néanmoins des risques :

*Les pays concernés pourraient relâcher leurs efforts de consolidation fiscale,

*Le Bilan de la BCE pourrait devenir trop risqué et nécessiter une recapitalisation de la part des Etats de la Zone Euro

-Voici comment la BCE répond à ces risques :

*Le programme OMT est accessible seulement aux pays qui bénéficient d’une aide du MES qui lui impose de strictes conditionnalités (réformes).

*En effet, si des pays venaient à faire défaut en ne remboursant pas la BCE, les pertes devront être partagées par les membres de la Zone Euro mais la faible durée des obligations achetées réduite considérablement que de tels risques se matérialisent et d’autre part, le programme OMT vise justement à éviter que des pays soient acculés au défaut en réduisant leurs taux d’emprunt qui avaient atteint des niveaux en effet insoutenables au plus fort de la crise.

Le discours en Anglais sur le site de la BCE.

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