Forex – EUR/USD est entre deux eaux avant le FOMC. Etat des lieux

(ProfesseurForex.com) – EUR/USD affiche un bilan haussier sur la journée après une nouvelle salve de statistiques US qui ne plaident pas pour une diminution du QE alors qu’hier le Dollar était parvenu à tirer son épingle du jeu en dépit encore une fois de données économiques peu encourageantes.

Ce regain de forme du Dollar vient probablement davantage de prises de bénéfices à l’aube du FOMC car nous avons pu observer aujourd’hui des traders heureux de vendre le billet vert sur le creux des 1.3730.

Plusieurs banques soutiennent que la rhétorique de la FED ne va pas ou peu changer et que le Dollar va s’apprécier dans le sillage du communiqué à 19h (BNP, CA, Citi bank par exemple). Ces banques semblent donc miser sur le fait que la FED ne va pas se servir du shutdown pour justifier un report du QE (le FOMC dira plutôt de manière plus édulcorée que le brouillard économique va forcer la FED à attendre davantage pour prendre une décision).

Mais si la FED admet au contraire de but en blanc que le shutdown empêche la FED de se décider (de la façon dont nous venons de présenter plus haut), nous ne voyons pas pourquoi le Dollar ne prendrait pas des coups encore une fois.

En effet, miseà part la réunion du mois de juin, les communiqués du FOMC ont tous été baissiers pour le Dollar cette année..

Mais pour revenir aux fondamentaux, notons que les créations d’emplois pour septembre ont été décevantes, à 148.000. La confiance des consommateurs, mesurée par l’indice de l’Université du Michigan comme par le Conference Board, a plongé, ébranlée par la paralysie du gouvernement. Les ventes au détail ont fait pâle figure (-0,1%) tandis que la production manufacturière demeure anémique (+0,1%). Quant aux promesses de ventes de logements, signe anticipé de l’activité du marché immobilier qui tire actuellement la croissance, elles ont nettement marqué le pas (-5,6% en septembre), ralenties par un raffermissement des taux d’intérêt immobiliers. Et aujourd’hui, le rapport ADP fait état de 130 000 créations d’emplois et l’inflation continue de ralentir…

Nous ne voyons pas pourquoi le Dollar devrait, suite à ce communiqué du FOMC, remonter. D’autant plus que le gouverneur Nowotny a balayé les anticipations de réduction du taux directeur de la part de la BCE, ce qui était la plus grande menace pour l’Euro à court terme. Mais nuançons ce constat en soulignant que le LTRO semble être en discussion, alors même que les gouverneurs Français et Allemand ont ouvertement fait savoir leur peu d’entrain sur le sujet.

Finissons par dire que si le shutdown n’a pas inspiré la FED et que le communiqué reste similaire à celui de septembre, le Dollar pourra se reprendre. Dans le cas inverse, la tendance de fond devrait reprendre ses droits.

Surveillons la MM100 (voir 1.3770) et les 1.37 qui devraient encadrer la volatilité en attendant que les observateurs décortiquent le communiqué. Tout débordement pourrait être suivi d’une accélération. Un range de 100 pips est potentiellement à attendre aujourd’hui mais notons que les récents mouvements laissent penser que beaucoup de traders se sont désengagés du marchés pour se mettre à l’abri..

La paire évolue actuellement autour de 1.3765 sur le forex.

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