L’avis des banques – EUR/USD : Erstre pense que EUR/USD va monter plus haut avant que le Dollar ne reprenne la main

(ProfesseurForex.com) – Voici les analyses de Erste Group’s macro pour EUR/USD et le seuil sur lequel l’entreprise s’attend à voir le Dollar reprendre des forces pour ramener le cross à 1.30.

En raison du report de la réduction du QE, le Dollar est une nouvelle fois sous pression. Il y a deux conséquences au fait de continuer d’injecter 85 Mds de $ dans le système chaque mois : Les taux d’emprunt Américain se sont rétractés et d’autre part il y aura davantage de liquidités dans le système, ce qui pourrait peser sur le Dollar, spécialement dans le scénario où la BCE agirait lentement ou de manière hésitante.

Nous pouvons observer dans le graphique suivant que le Bilan de la FED ne cesse d’augmenter en raison du QE alors que les remboursements du LTRO en Europe permettent de faire diminuer le Bilan de la BCE. Tant que cet écart grandira, il y a fort à parier que le Dollar risque de continuer d’être sous pression.

D’autre part, il y a eu de la spéculation à propos du montant d’argent qui a été retiré par les investisseurs étrangers en raison de la probable future augmentation des taux d’emprunt US. Les chiffres du second trimestre ont maintenant été publiés et montre qu’il y a eu une fuite de 13 Mds au niveaux des obligations Américaines comparé à une rentrée de 160 Mds au premier trimestre. D’autres investissements comme sur les bourses et obligations d’entreprises ont parallèlement augmenté de 190 Mds au T2. Il apparaît donc difficile d’essayer d’expliquer la faiblesse du Dollar seulement via les investissements étrangers. A la place, il semble que les anticipations au niveau bilan de la FED ainsi que de sa politique monétaire continuent d’être dominantes.

Nous avons une nouvelle fois augmenter notre objectif haut pour EUR/USD, en continuant d’utiliser la différence des Bilans de la FD et de la BCE pour baser notre stratégie sur EUR/USD. Nous nous attendons à un lent regain de forme du Dollar au cours de l’année à venir mais en partant d’un niveau EUR/USD plus élevé qu’actuellement.

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