Yen et Nikkei : deux marchés sous pression

(DailyFX.fr) - Nous avons pris connaissance la nuit dernière des chiffres de l’inflation au Japon entre le mois de septembre 2013 et le mois de septembre 2012. Sur cette période, le taux d’inflation ressort à 1.1%, la hausse des prix continue donc de s’accélérer au Japon. C’est bon signe pour le Japon, car cela témoigne d’un retour de la croissance, la Banque Centrale du Japon (BoJ) ne devrait donc pas accroître sa politique monétaire accommodante à court terme.

Taux d'inflation au Japon (rythme annuel)

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Pourtant, il semble que des risques soient présents à plus long terme, lisez à nouveau la dernière prévision du Fond Monétaire International (FMI)

Voici un extrait des prévisions macroéconomiques du FMI – publiées ce mois d’octobre

« Au Japon, la relance budgétaire et l’assouplissement monétaire prévus par la nouvelle politique économique du gouvernement (« Abenomics ») ont conduit à un rebond impressionnant de l’activité. Toutefois, la fin attendue de la relance budgétaire et des dépenses de reconstruction, conjuguée au relèvement de la taxe sur la consommation, feront tomber la croissance de 2 % cette année à 1¼ % en 2014. »

Pour le moment, il s’agit simplement d’une prévision économique et les chiffres ne montrent pas encore un tel ralentissement. Mais si la nouvelle politique budgétaire du gouvernement Abe devrait peser à ce point sur la croissance, le Yen entrerait à nouveau dans une phase de baisse. La BoJ chercherait en effet à équilibrer la hausse de la fiscalité et la baisse des dépenses par une politique monétaire très favorable.

Sur le marché, la tendance des paires en Yen et du Nikkei devient délicate et il est vrai que cette tendance est négative à court terme.

Nous connaissons la forte corrélation positive qu’il y a entre les paires en Yen et les actions japonaises. Quand le Yen baisse, l’effet positif sur la profitabilité des entreprises japonaises est fort et l’indice Nikkei en bénéficie directement.

Gardez bien à l'esprit la corrélation positive entre les paires en Yen et l'indice Nikkei

NIKKEI : une oblique baissière en place depuis 22 ans

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PAIRES EN YEN : USDJPY, EURJPY et GBPJPY

la situation technique est loin d’être évidente, la tendance est baissière à court terme et des soutiens de moyen terme vont être testés. Si ces supports cèdent, la baisse va s'accélérer. Si ils tiennent le choc au contraire, de nouveaux plus hauts pourront encore être envisagés. A long terme, ma préférence va à la paire USDJPY.

USDJPY - chandeliers hebdomadaires

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EURJPY - chandeliers hebdomadaires

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GBPJPY - chandeliers hebdomadaires

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Par Vincent Ganne, Analyste Technique pour DailyFX.fr

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