Zone Euro : Un sondage Reuters montre que la BCE devrait lancer un nouveau LTRO en début d’année prochaine

(ProfesseurForex.com) – L’agence Reuters a mené un un sondage auprès d’un panel de 59 économistes en leur posant la question du LTRO.

44 économistes sur 59 pensent que la BCE mettra en place un nouveau LTRO en début d’année prochaine.

Les économistes estiment au passage que le taux directeur et le taux de rémunération des dépôts restera inchangé jusqu’au début de l’année 2015.

Pour rappel, les LTRO sont des injections de monnaie centrale afin que les banques du SUD puisse régler leurs solde de manière comptable (compte target II) auprès des banques du NORD. Et oui, à force de déficit commercial avec l’Allemagne, les banques voient leurs réserves de monnaie centrale fondre puisque les banques du Nord n’acceptent plus en paiement les obligations d’état des pays en difficulté de la Zone Euro, jugées trop risquées.

Lors des deux premiers LTRO, les banques Italiennes et Espagnoles ont emprunté 500 milliards dont une grande partie a directement été transférée dans les banques Allemandes. Une autre portion a été utilisée pour financer la dette des états. Depuis, les balances commerciales se sont équilibrées, l’Espagne et l’Italie engrangeant désormais des excédents de manière régulière.

Le besoin de liquidités a donc diminué mais les banques du Nord n’ont toujours pas confiance dans la dette des états et ne les acceptent toujours pas en paiement apparemment. Et comme les déficits budgétaires eux sont encore loin d’être résorbés, un LTRO III pourrait bien être nécessaire… C’est ce qu’à laissé entendre le gouverneur Nowotny hier en déclarant qu’un nouveau LTRO était toujours sur la table des négociations.

D’autre part, 44 sondés sur 53 déclarent s’attendre à ce que le taux de chômage atteindra 7 % avant le T3 2016 (prévisions de la BoE), ce qui signifie que la BoE devra certainement resserrer sa politique monétaire avant l’heure.

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