L’avis des banques – EUR/USD : Morgan Stanley juge que la saison des ventes démarre

(ProfesseurForex.com) –  Hans Redeker, stratégiste forex à Morgan Stanley, a déclaré ceci lors d’une interview :

« L’EUR/USD se trade à une prime de risque équivalente à celle des taux. Suite à des recherches en vue d’expliquer cette surévaluation, nous en avons conclu qu’aux niveaux actuels, la paire offre des opportunités de vente intéressantes.

Plusieurs facteurs vont dans le sens d’une paire au cours moins élevé. La Fed s’apprête à sortir de son QE alors que la BCE est en train de débattre de mesures facilitant les conditions monétaires sur un niveau encore plus élevé. Les Etats-Unis ont posé les bases d’un rebond économique tirant sa source des investissements, alors que le manque de crédits accordés et la pression exercée par la consolidation budgétaire va probablement maintenir la Zone Euro en sous-performance.

Par conséquent, nous estimons que l’EUR/USD n’est pas seulement proche de l’écart d’évaluation actuel. Nous nous attendons également à ce que les différentiels de croissance plus importants réduisent l’attractivité relative des actifs libellés en euro, ce qui entrainera une fuite des capitaux durant l’été.

Nous anticipons que l’EUR/USD atteindra 1,29 avant d’autres déclins conduisant la paire sur les 1,24 plus tard en 2014.

Le positionnement est favorable pour les vendeurs de la paire. Les comptes courants sont positionnés long sur les actifs libellés en euro, le tout sur une base non couverte, alors que la plupart des tentatives ratées visant à shorter l’euro via des comptes spéculatifs ont rendu ce groupe d’investisseurs prudents. La balance courante de la Zone Euro, les IDE, la situation nette des flux concernant les actions et les obligations a atteint des niveaux où par le passé, une modération des flux s’est observé, libérant la pression sur l’euro.

Nous pensons que l’EUR/USD est désormais en train d’arriver à bout de souffle et maintenons notre penchant nouvellement baissier sur la paire. »

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