L’avis des banques – FED : Goldman Sachs estime que la réaction du marché face aux NFP prouve que la réduction du QE est déjà intégrée aux cours

(ProfesseurForex.com) – Dans une analyse publiée ce weekend, la banque Goldman Sachs fournit ses commentaires sur le dollar et la réduction du QE à la lumière du dernier rapport NFP publié vendredi :

« Nos discussions avec les investisseurs suggèrent que le marché reste très divisé au sujet de l’impact attendu de la réduction du QE de la Fed sur le marché du Forex.

Un camp s’attend à ce que le dollar se renforce et à ce que les devises émergentes reculent, et l’autre camp estime que la baisse du QE est déjà intégrée aux prix, et voit difficilement d’où pourrait provenir un regain de force du dollar.

Ce camp relève aussi que la baisse du QE et une hausse anticipée des taux était déjà anticipée au mois de septembre, avec peu d’impact sur le dollar contre les devises majeures.

L’analyse des deux camps diverge au sujet de la raison pour laquelle les devises émergentes ont chuté au cours de l’été.

Le premier camp blâme la perspective de la baisse du QE de la Fed, tandis que le second estime que la faiblesse de ces devises était due à des fondamentaux faibles, avec le débat sur le QE de la Fed n’agissant que comme un simple déclencheur.

Beaucoup de choses dépendent donc d’un renforcement des forward guidance, et notre équipe d’économistes continue de s’attendre à l’introduction d’un objectif de taux de chômage rabaissé au moment de l’annonce de la première baisse du QE.

La réaction des actions US aux bons chiffres de l’emploi de vendredi soutien l’analyse du second camp, qui estime que la baisse du QE est largement intégrée aux prix. JPY mis à part, le dollar est en baisse face à la plupart des devises, incluant les devises émergentes à haut rendement. »

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