L’avis des banques – EUR/USD : Pourquoi le Dollar a du mal à se reprendre? Quelle direction à partir du niveau actuel? – Crédit Agricole

(ProfesseurForex.com) – Une des plus grandes surprises jusqu’à présent en 2014 est la manque de vigueur du Dollar après avoir affiché une performance de 4 % de octobre 2013 à janvier 2014.

De notre point de vue, le driver clef derrière le Dollar est 1) le fait que les taux d’emprunt US soient restés contenus dans leur range de long terme et 2) le ralentissement de l’économie US au premier trimestre.

En effet, le taux à 10 ans US est resté dans un range de 0.50 % depuis juin dernier et 0.22 % au cours des 3 derniers mois. D’autre part, depuis le 18 février, les statistiques US ont été décevantes. Mais suite au rapport NFP du mois de mars, nous pensons que l’économie US se désembourbe. Afin d’illustrer cette anticipation, mettons par exemple en avant le rebond de la sous composante « nouvelles commandes » de l’indice ISM, la meilleure performance en 2014.

Mais dans l’ensemble, les récentes données économiques US n’ont pas réussi à battre le consensus, laissant penser qu’il va falloir attendre encore un peu avant la distorsion de l’hiver rigoureux ne disparaisse.

Cela signifie que nous pensons qu’à court terme, les risques pour le Dollar sont à la baisse, spécialement face aux monnaies des pays émergents et les monnaies du G10 dont le taux directeur est « élevé ». Mais nous pensons surtout que le Dollar va se reprendre au cours des prochains mois.

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