L’avis des banques – USD : Goldman Sachs s’intérroge sur l’impact sur le Dollar en cas d’abandon de la part de la FED de sa forward guidance

(ProfesseurForex.com) – Dans une note à ses clients, Goldman Sachs discute les drivers du Dollar US ces dernières années et donne une explication quant à certaines décorrélations. Plus important, GS essaye de savoir où serait le Dollar si jamais la FED abandonnait sa forward guidance.

Nous comparons le Dollar index avec le taux à deux ans US (spread), le VIX, le prix du baril et le risque premium dans la Zone Euro (spread de croissance et de taux à 10 ans dans la Zone Euro). Nous pensons qu’en absence de forward guidance de la part de la FED, le taux à deux ans US devrait être 1.5 % plus haut. D’après nos modèles, cela signifierait que le Dollar devrait s’apprécier de 13 % face aux monnaies du G10.

En d’autres termes, la forward guidance de la FED explique en grande partie le fait que le billet vert n’est pas encore décollé cette année. Nous ne pensons pas que la FED va abandonner sa forward guidance de si tôt mais les marchés vont certainement commencer à intégrer dans les prix, petit à petit, la hausse du taux directeur de la FED. Cela devrait permettre au Dollar de converger vers la hausse au cours des prochains mois.

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