L’avis des banques – USD : Attention à la corrélation entre les taux d’emprunt US et le Dollar

(ProfesseurForex.com) – La clef pour USD, particulièrement face aux monnaies du G10, est de meilleurs données économiques qui se traduiront par une hausse des taux après 3 mois de faible volatilité de ce côté là. Le taux à 2 ans teste des 50 % des retracements de Fibonacci du mouvement datant du début du mois d’avril alors que le taux à 10 ans US est seulement à quelques pips du plus bas du mois de février.

Nous notons que la corrélation entre le forex (spécialement sur les marchés émergents) et les taux US a décliné depuis le début de l’année. Mais la corrélation entre EUR, CHF, JPY et CAD (face à USD) avec les taux à 2 ans et 10 ans reste toutefois proche d’un plus haut de plusieurs années.

Il faut aussi noter qu’au cours des dernières années, la corrélation entre CAD et le taux à 2 ans US a augmenté de 0.21 à 0.34, sa moyenne sur deux ans. C’est le plus grand changement de corrélation parmi les monnaies du G10, dû en partie à la posture dovish de la BoC. Lorsque la FED a commencé à annoncé la fin du QE, la corrélation moyenne des monnaie du G10 face au Dollar avec le taux à 2 ans US était de 0.42 et 0.45 avec le taux à 10 ans.

La corrélation moyenne en glissement annuel a reculé à 0.22 (face au taux à 2 ans) et 0.14 (taux 10 ans). Pour les monnaies des pays émergents, la corrélation est proche de 0. Nous pensons que la corrélation entre le forex et les taux US devrait augmenter à mesure que l’économie US montrera des signes plus encourageants.

Pour USD, tout cela signifie que de meilleures statistiques US va probablement se traduire par une hausse des taux d’emprunt et un renforcement du Dollar de manière générale sur le forex, spécialement face au JPY, CAD, CHF et EUR.

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