Avis de banque – FOREX : L’impact de la hausse des taux courts US sur le forex – SocGen

(ProfesseurForex.com) – Le taux à un an US (sur les futures, le taux anticipé pour dans un an), est monté à presque 1.2 % contre seulement 0.45 % l’automne dernier, bien au-dessus de la hausse brusque de l’été dernier, lorsque la FED a annoncé son intention de réduire le QE. Nous sommes au plus haut depuis 2011…

Le mouvement observé cet été est un peu plus prématuré que nous l’avions anticipé (septembre), mais le marché fait ce qu’il fait typiquement, c’est à dire intégrer dans les prix de manièrea gressive lorsque qu’il devient convaincu que nous ne sommes en effet plus qu’à quelques mois de la hausse du taux directeur US plutôt qu’à quelques années. Nous pouvons facilement imaginer que le taux à un an monte à 2 % d’ici la fin de l’année.

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Pour les taux de changes, la tendance du spread entre les taux longs et courts est importante. Au niveau des pays émergents par exemple, alors que re-pricing du taux à un an dans un an cause des sursauts. Cela est différent pour les monnaies du G10, où la sensibilité aux petits changements de la politique monétaire de la FED est bien plus importante. La hausse du taux à un an dans un an est très importante pour EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, tout comme pour AUD, CAD et NZD. Si le mouvement de hausse sur le taux à un an dans un an, le Dollar a de la place pour s’apprécier davantage face à ces monnaies.

En terme de positionnement, nous privilégions USD/JPY plutôt que d’acheter des treasuries. Etre à la hausse sur USD/SEK est aussi mon trade préféré concernant l’Europe. Il y a de bonnes chances que nous voyons une tendance de long terme sur AUD/USD, NZD/USD et USD/CAD.

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