A quoi doit-on s’attendre pour la réunion de la Fed? Quelles conséquences sur la paire EUR/USD? PFX fait le point sur la situation

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(ProfesseurForex.com) – La Réserve Fédérale américaine se réunit actuellement, et publiera ce soir à 20h sa déclaration mensuelle.

Cette réunion est considérée par beaucoup comme cruciale, puisque certains estiment qu’elle pourrait marquer un « tournant hawkish » dans la stratégie de la Fed.

Quelles sont les prévisions du consensus au sujet de la réunion de la Fed ?

Plus concrètement, le consensus anticipe une modification de la « forward guidance », c’est à dire la phrase dans la déclaration de la Fed qui dit depuis plusieurs mois que « les taux seront maintenus au plus bas pendant un temps considérable après la fin du QE ».

Beaucoup d’analystes s’attendent donc à ce que la Fed abandonne la mention « temps considérable », pour davantage lier la hausse des taux de la Fed, son timing et son rythme futur aux données économiques, plutôt qu’à un objectif temporel.

Quelles conséquences sur le forex en cas de « tournant hawkish » ?

Ce changement de discours, si il intervient, pourrait impacter très positivement le dollar, en amenant les investisseurs à prévoir une hausse anticipée des taux de la Fed, alors que le marché table pour l’instant sur une première hausse des taux des Fed Funds à la mi 2015.

Sur la paire EUR/USD, cela pourrait se traduire par une reprise de la baisse après plusieurs jours de calme plat.

Ce tournant hawkish de la part de la Fed serait d’autant plus influent sur la paire EUR/USD qu’il mettrait en lumière la divergence croissante entre les politiques de la Fed et de la BCE, l’une s’apprêtant à démarrer la normalisation de sa politique, tandis que l’autre reste ouverte aux assouplissements, après en avoir déjà annoncé de nouveaux pas plus tard que lors de sa dernière réunion…

Cependant, ce « tournant hawkish » a peut être déjà été anticipé, et certaines banques, Deutsche Bank notamment, estiment qu’il est possible de voir le marché « vendre la nouvelle », après avoir « acheté la rumeur ». En d’autres termes, l’anticipation de ce tournant hawkish aurait déjà profité au dollar, et sa confirmation entrainerait une correction.

Mais globalement, il semble plus logique d’estimer, en ce qui concerne EUR/USD, qu’une Fed hawkish, même si elle était anticipée, servira de « bonne excuse » pour que la paire reprenne sa tendance baissière, après quelques jours de pause, et une sortie du range sous les 1,2850 suivie d’un test des 1,2800 dans un premier temps serait envisageable.

Quelles conséquences sur le forex si la Fed reste dovish ?

Il est également envisageable que Janet Yellen décide de maintenir un discours dovish, et de finalement ne pas modifier la forward guidance.

Cette réaction est tout à fait envisageable, compte tenu de certaines récentes données. On rappellera notamment que le dernier rapport NFP s’est révélé très décevant, largement sous le consensus, et cassant une longue série de créations d’emplois supérieures à 200k en ressortant à 142k.

Par ailleurs, les autres données connexes, telles que les inscriptions hebdomadaires au chômage et les composantes emploi des derniers indices ISM ne se sont pas non plus révélées très encourageantes.

Si la Fed ne change pas son discours, le dollar pourrait donc être sévèrement sabré sur le Forex, ce qui pourrait nettement profiter à la paire EUR/USD.

Dans ce cas, une remontée vers un test des 1,30 serait envisageable, mais la tendance de fond de la paire reste puissamment baissière, et même sans retournement hawkish de la part de la Fed, l’écart entre les politiques monétaires européennes et américaines reste défavorables à la hausse de la paire EUR/USD. Ainsi, après une réaction haussière à la Fed, si elle reste dovish, la baisse devrait rapidement reprendre.

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