Avis de Banque – BCE: Barclays table désormais sur le lancement d’un QE (achats de dettes souveraines) d’ici le T1 2015

(ProfesseurForex.com) – Dans une note publiée aujourd’hui, la banque Barclays estime que désormais, son scénario de base (le plus probable) table sur le lancement d’un QE de la part de la BCE…

« Nous nous attendons désormais à ce que la BCE étende son nouveau programme d’achat d’actifs (ABS et covered bonds) aux obligations d’Etat Européen d’ici le T1 2015, principalement pour deux raisons :

Premièrement, l’objectif de la BCE d’augmenter son bilan de 1000 milliards d’euros devrait être difficilement atteignable avec les TLTRO, compte tenu des résultats décevants du 1er, même en y ajoutant les achats d’ABS et de covered bonds.

Les TLTRO devraient gonfler le bilan de la BCE de 170 milliards cette année, et les ABS et covered bonds devraient quant à eux représenter moins de 100 milliards d’euros. Par conséquent, des achats d’obligations d’Etat devraient être nécessaires pour atteindre l’objectif de 1000 milliards d’euros.

Deuxièmement, nous estimons que le risque d’une période d’inflation basse trop longue dans la Zone euro est sous estimé par la BCE, ce qui pourrait déboucher sur un abaissement des prévisions de la banque centrale.

Cependant, le lancement d’un programme d’achat de dette souveraine dans la Zone euro se confronterait à plusieurs obstacles, avec notamment une opposition de l’Allemagne, et la crainte que ce cadeau offert aux gouvernements ne les incitent à décaler dans le temps les réformes nécessaires. »

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