Avis de banque – EUR/USD : 5 raisons de vendre EUR/USD et de viser 1.25 – Deutsche Bank

(ProfesseurForex.com) –Deutsche Bank continue de conseiller à ses client de viser 1.25 sur EUR/USD et donne 6 raisons derrière son raisonnement :

1- Les taux réels se retournent finalement

Les spreads de taux ont évolué contre l’Euro pendant une longue période mais ce sont les taux réels qui comptent. Ces derniers ont finalement changé de cap cet été, coïncidant avec la dernières phase d’assouplissement monétaire de la part de la BCE.

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2- les flux de capitaux dans les bourses changent

L’un des supports majeurs à l’Euro a été les investissements étrangers dans les bourses Européennes. Avec la baisse des taux réels, nous pensons que des sorties de capitaux vont maintenant se mettre en place. Une recherche pour le rendement (taux) se met en place.

3- Le Dollar est monté lors des trois derniers cycles de normalisation monétaire de la part de la FED

L’histoire suggère que le Dollar se renforce lorsque la FED remonte ses taux directeurs. Au cours des trois derniers cycles, le Dollar s’est apprécié en moyenne de 7 % (fourchette 7 % – 10 %), avec un délai de 6-9 mois après la première hausse des taux. Le Dollar est donc peut être seulement au début de son appréciation.

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4- Les positions haussière sur le Dollar ne sont pas extrêmes

Le fort recul du Dollar l’année dernière a supprimé beaucoup de positions haussières spéculatives. Se positionner à la hausse en septembre semble opportun.

5- Le Dollar est drivé par les cycle et non les flux de capitaux de portefeuille

Les flux de capitaux de portefeuille aux USA semble très décevant, mais les drivers du Dollar sont autres cette fois. Le support vient d’une hausse des entrées de cash et des couvertures via dérivés financiers. Les investisseurs pourrait être en train d’attendre des taux plus hauts pour mettre leur cash dans le « fixed income » US.

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