La Fed va-t-elle abandonner la mention ‘temps considérable’ dans sa forward guidance? L’avis détaillé de 9 grandes banques

(ProfesseurForex.com) – La Réserve Fédérale américaine annoncera ce soir à 20 les conclusions de sa réunion de politique monétaire, et les attentes sont nombreuses.

En effet, si aucune décision de politique monétaire n’est attendue, la Fed pourrait décider de changer son langage dans un « tournant hawkish » qui se traduirait par une modification de la forward guidance.

Rappelons que la forward guidance est tout simplement la phrase des dernières déclarations de la Fed, par laquelle elle s’engage à « maintenir les taux au plus bas pendant un temps considérable après la fin du QE ».

Le consensus tourne donc autour de la possible suppression de la mention « temps considérable » dans cette phrase, ce qui serait effectivement un tournant hawkish.

Nous vous proposons donc de faire le point sur les attentes des principales banques internationales et de leurs analystes à ce sujet précis :

Banques qui tablent sur un abandon de la mention « temps considérable » dans la forward guidance de la Fed :

Deutsche Bank : La banque estime qu’il est très probable que la Fed abandonne la mention « temps considérable » dans sa forward guidance, en tentant de souligner qu’il s’agit davantage d’un tournant logique que d’un tournant hawkish, afin de lier les futures hausses de taux davantage aux données économique qu’à une date définie.

Nomura : La banque souligne qu’elle anticipe depuis déjà quelques temps un changement hawkish de la part de la Fed pour cette réunion du 17 septembre, et s’attend plus spécifiquement à un abandon de la mention « temps considérable ».

JP Morgan : Compte tenu des récentes déclarations d’inconfort vis à vis de la forward guidance de la part d’officiels de la Fed, la banque estime que le FOMC va abandonner la mention « temps considérable. »

Danske Bank : La banque estime qu’il est de plus en plus probable que la Fed abandonne la mention « temps considérable » dans sa forward guidance, pour davantage lier les futures hausses de taux à l’objectif de plein emploi et d’inflation à 2%.

Banques qui tablent sur un maintient de la mention « temps considérable » dans la forward guidance de la Fed :

Crédit Suisse : La banque estime que le récent rapport NFP décevant pourrait inciter la Fed à ne pas opérer le « tournant hawkish » attendu par le marché.

BNP Paribas : La banque s’attend à un changement de la déclaration de la Fed dans une direction davantage hawkish, mais estime que la Fed n’ira pas jusqu’à modifier sa forward guidance en en enlevant la mention « temps considérable . »

BTMU : La banque ne pense pas que la mention « temps considérable » sera supprimée de la forward guidance, mais estime que la conférence de presse de Yellen pourrait quant à elle montrer une orientation davantage hawkish.

Goldman Sachs : La banque estime que le FOMC va conserver la mention « temps considérable » dans sa forward guidance, et estime que cette mention devrait être abandonnée en décembre.

RBS : La banque estime que si la Fed ne souhaite pas que le marché continue d’anticiper une hausse des taux pour mars 2015, elle devrait maintenir la mention « temps considérable » dans sa forward guidance.

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