ANALYSE EUR/USD : Les spreads de taux ont drivé le rebond, est-ce que le canal continue de primer?

(ProfesseurForex.com) – EUR/USD érode le bond affiché hier et d’après ce qu’il se dit, ce serait les mouvements des taux d’emprunt, les spreads de taux (différentiel entre les taux) Américains et Européens qui en serait l’origine.

En effet, depuis que nous savons que la Grèce va conduire de nouvelles élections, le spectre de la crise de la dette plane avec les taux d’emprunt des pays périphériques qui remontent alors qu’aux USA, ils baissent.

Lorsque le rendement d’une monnaie augmente par rapport à une autre, le taux de change a tendance à gouger dans le sens de la monnaie offrant les plus hauts rendements. En effet, les investisseurs vont des ajustement de portefeuille pour en tenir compte.

Alors oui, le taux à 10 ans Allemand est au plus bas historique. Mais étant donné que l’Allemagne a pour ambition de ne plus emprunter du tout à partir de 2015, ce sont les taux du reste de la Zone Euro qu’il faut regarder. Et ces derniers montent, comme nous l’avons expliqué plus haut.

Toutefois, les taux US pourraient remonter aussi tôt que la semaine prochaine puisque nous aurons le FOMC, la réunion de politique monétaire de la FED. Etant donné les derniers chiffres en dates, difficile d’imaginer que la FED ne tienne pas un ton moins Dovish.

Cela sera haussier pour le Dollar. D’autre part, avant la fin de la semaine, les derniers chiffres d’inflation et les ventes au détail US risquent aussi de refaire tomber EUR/USD. Mais surveillons les taux d’emprunt des pays périphériques de près car il semble que ce soit cela qui influence les marchés pour le moment.

Notons aussi que ce matin les chiffres Français (production, emploi) ont été mauvais et que le gouverneur Hansson (BCE) a déclaré qu’il serait prématuré de faire le Bilan des mesures mises en place au mois de Janvier. Cela réduit les anticipations de QE dès le premier mois de 2015. Le gouverneur a aussi ajouté qu’il préférait acheter de la dette d’entreprise avant celle des états.

D’un point de vue graphique, EUR/USD reste à l’intérieur de son canal baissier après avoir tenté une sortie par le haut avortée. Mais nous restons collé à la borne haute du canal, laissant penser que le risque reste pour le moment à la hausse mais si l’on estime que le canal va continuer de primer, il faut jouer la baisse dès maintenant.

Il faudra probablement attendre les statistiques de demain pour y voir plus clair.

EUR/USD évolue actuellement autour de 1.2370 sur le forex.

EURUSDH1

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