Avis de banque : Les anticipations du crédit Agricole concernant les ventes au détail US et le TLTRO

(ProfesseurForex.com) – Ce moment de l’année est généralement propice aux mouvements irrationnels, peu liés à la réalité économique. Les banques clôturent leurs Bilans, les traders prennent leurs profits, les fonds mutualisés réduisent leurs paris et la liquidité meure. Sur les marchés du crédit, les nouveaux emprunts vont diminuer de manière substantielle. La liquidité devient un combat, surtout au niveau du fixed income.

La semaine suivant le rapport NFP est généralement pauvre en événements à même de remuer les marchés mais nous pensons que cette fois, la règle va être brisée.

L’événement clef sera le second TLTRO de la BCE, qui sera annoncé Jeudi. Une étude de Reuters montre que les marchés s’attendent à 145 Mds d’emprunt de la part des banques mais nous, nous anticipons un peu plus, probablement vers 220 Mds. Si nous avons raison, alors EONIA et d’autres taux de court terme vont baisser et les spread de taux des pays périphériques vont se réduire davantage. Mais soyez avertis, le chiffre des remboursement de LTRO seront aussi annoncés (puis MRO la semaine suivante). Tant que nous aurons pas tous les chiffres, la liquidité nette injectée restera peu claire. Le résultat net devrait être de 50 Mds, a quoi il faut comparer l’ambition de la BCE d’augmenter son Bilan de 1000 Mds …

Au USA, il faudra surveiller les ventes au détail, une publication qui va inclure les résultats du Black friday, ce qui rend le rapport encore plus important qu’à l’accoutumée. Nous anticipons un chiffre robuste en raison des ventes automobiles mais même sans l’automobile, les résultats pourraient être solides, aidés par le recul de plus de 5 % (ajusté des variations saisonnières) des prix à la pompe.

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