Avis de banque – EUR, USD : Salaires et FED, Est-ce que la déflation est inflationniste ? – CIBC

(ProfesseurForex.com) – Voici les anticipations de CIBC sur USD et EUR pour cette semaine :

USD : Salaires et FED. La faiblesse de la croissance des salaires du rapport d’emploi du mois de Décembre nous a forcé à reporter notre anticipation de hausse des taux directeurs US à Juin 2015 étant donné que les gouverneurs voudront d’abord s’assurer d’améliorations de ce côté là, afin de pouvoir rester optimiste quant à l’inflation core. De manière historique toutefois, la FED n’a jamais eu à observer beaucoup du côté des salaires avant de rehausser les taux directeurs, suggérant que même une modeste accélération des salaires suffira à la FED.

Avant la première hausse des taux directeurs en 1994 ainsi qu’en 2004, les salaires n’étaient que légèrement plus hauts lorsque les taux ont été rehaussés. Bien que la FED ne devrait pas rehausser les taux directeurs beaucoup plus tôt que ce que le consensus prévoit, une hausse en Juin serait toujours plus tôt que ce qui est intégré dans les prix. Attendez-vous alors à ce que toute hausse de la croissance des salaires soit Dollar positif.

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EUR : Est-ce que la déflation est inflationniste ? La Zone Euro faisait clairement face à de la déflation, ou tout du moins un problème désinflationniste, avant que le prix du baril ne chute. Et la dernière baisse en date de l’IPC sous 0 % a donné plus de munitions à Mario Draghi pour dégainer le QE. Cela aidera certainement l’économie et fera abaisser l’Euro à court terme. Mais la dernière réduction des prix n’est pas déflationniste en elle même pour les économies de la ZE.

Plutôt l’inverse. Les ménages n’arrêteront pas de remplir leur voiture en essence par anticipation d’une baisse des prix. Et alors que les anticipations d’inflation ont reculé dans l’ensemble, une mince majorité des gens continuent de penser que les prix seront plus haut plutôt que plus bas au cours des prochaines années et ne remettront donc pas à plus tard leurs achats. Une surprise positive au niveau de la croissance dans la Zone Euro pourrait aider l’Euro à se stabiliser plus tard cette année.

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