Avis de Banque – EUR/USD : Sans remettre en cause la parité, BNP Paribas révise ses objectifs trimestriels

(ProfesseurForex.com) – BNP Paribas note que la vitesse de la baisse de EUR/USD depuis le début de l’année cause des interrogations des investisseurs sur la taille, l’orientation et le catalyseur du prochain mouvement sur l’EUR.

Les rendements réels devraient continuer à aller contre l’EUR :

« Le programme d’assouplissement quantitatif de la BCE a dépassé des attentes élevées des marchés Jusqu’ici cependant, le suivi par le biais de la hausse des anticipations d’inflation a été terne, avec le taux d’inflation 5y5y qui tombe à environ 1.60 après avoir dépassé 1.80 à la suite de l’annonce de la BCE », ajoute BNPP.

« Néanmoins, nous soulignons que le mouvement à la hausse de cette mesure est susceptible d’être progressive alors que le QE nourrit l’économie réelle, plutôt qu’une réaction soudaine. En conséquence, nos prévisions indiquent une progressive diminution du soutien du rendement réel pour EUR/USD« , soutient BNPP.

L’analyse de positionnement indique la portée pour de plus amples ventes EUR à moyen terme :

« La vitesse à laquelle le positionnement à la vente sur EUR a augmenté suggère qu’il peut y avoir de place pour des prises de bénéfices à court terme. Toutefois, dans une perspective à plus long terme, le positionnement baissier sur EUR ne semble pas encore être extrême« , note BNPP.

« Nous considérons qu’avec les investisseurs Forex apparaissant vouloir tenir le positionnement baissier sur EUR, il est possible pour l’EUR d’être vendu sur les rallyes, » soutient BNPP.

Le QE de la BCE va encourager de nouvelles sorties de capitaux :

« Pour l’avenir, nous nous attendons à une accélération de la tendance des sorties de capitaux alors que le QE de la BCE pèse sur les rendements réels« , projette BNPP.

En accord avec ce point de vue, BNPP a révisé ses objectifs EUR/USD à 1.13 d’ici la fin du 1er trimestre, 1.10 à la fin du T2, 1.08 à la fin du T3, 1.05 d’ici la fin du T4 et à 1.00 d’ici la fin du T1 2016.

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