Avis de banque – FED : Tout dépend du Dollar cette semaine – Nordea

(ProfesseurForex.com) – La FED est la dernière banque centrale encore debout dans le jeu des chaises musicales. Est-ce que la FED va de nouveau nous demander de patienter ?

Lors de la première semaine après le commencement du QE, EUR/USD a répliqué à peu près le même mouvement que USD/JPY lorsque la BoJ a annoncé son QQE en 2013. Nous pensons que la similitude va perdurer.

Mais une chose est différente cette fois, la FED se rapproche de la hausse des taux directeurs. 24 banques centrale ont assouplit leur politique monétaire cette année. Une guerre des monnaies globale est en cours. Même Mark Carney a parlé du niveau du GBP la semaine dernière. Dans le même temps, la FED reste « patiente ». La FED est aussi en règle générale plutôt discrète concernant le niveau du Dollar. Pourquoi devrait-elle s’inquiéter cette fois ?

Nous entendons de plus en plus d’entreprises US que la hausse du Dollar grignote les marges et que les exportations vont ralentir. Ce n’est pas très grave étant donné que les exportations US ne représentent que 13.5 % de la croissance du PIB US. Mais… beaucoup d’analystes ont commencé à réduire leurs perspectives de croissance pour les USA en 2015. 2 % de croissance est simplement pas assez pour les USA !

D’autre part, la hausse du Dollar va pressurer l’inflation à la baisse. Cela prend du temps mais les effets se matérialiseront. Encore plus important, la croissance des salaires. Si les marges des entreprises baissent, les salaires auront du mal à augmenter.

Enfin, si la baisse du prix du baril doit avoir un effet positif sur l’économie US, les statistiques ont déçu depuis Janvier…

Nous sommes donc d’avis de penser que la FED ne supprimera pas l’expression « patience » de son communiqué. Si la FED suggère qu’il va vraiment falloir patienter, le Dollar va en pâtir.

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