Avis de Banque – FOMC et USD : La Fed est patiente même si elle ne le dit plus – Merrill Lynch

(ProfesseurForex.com) – Ce qui suit est la réaction de Bank of America Merrill Lynch à la déclaration du FOMC et la conférence de presse de Yellen.

Comme prévu, le FOMC a retiré « patient » de sa forward guidance, se donnant la flexibilité d’une hausse de taux en Juin ou plus tard, selon la façon dont les données évoluent. Toutefois, la réduction significative du tracé de points a convaincu les marchés que la Fed va probablement commencer à augmenter les taux plus tard que Juin - et, par conséquent, les actions et obligations ont fortement rebondi, tandis que le Dollar américain a été vendu. Nous avons eu un peu de la capitulation sur les perspectives d’inflation que nous attendions cette année; dans l’ensemble les prévisions changent et les commentaires de Yellen nous laissent à l’aise avec notre prévision d’une hausse de taux en Septembre.

Forex : Le Dollar est dans leur esprit. Le communiqué du FOMC et la conférence de presse de Yellen ont mentionné un certain nombre de facteurs à court terme que nous nous attendons à peser sur l’USD.

Nous doutons que c’est une contrainte pour l’instant, alors que la présidente Yellen a minimisé ses impacts au cours de la conférence de presse : elle caractérise la force du Dollar comme un signe de force économique américaine, et s’attend à ce que la force de la consommation compense la faiblesse des exportations nettes. Mais, pris ensemble avec l’inclinaison Dovish des projections, cela a ajouté à la vente massive de USD après la réunion. Une plus grande incertitude à propos de la fonction de réaction de la Fed en l’absence de forward guidance met beaucoup plus l’accent sur les données pour l’USD.

Les monnaies sensibles au risque vont en bénéficier alors que la première hausse de taux de la Fed est repoussée après Juin. Mais la divergence des politiques à long terme continuera d’être un facteur haussier pour USD, avec seulement la BoE dans le G10 susceptible de relever ses taux cette année. Par conséquent, l’évolution de l’USD dépendra davantage des données à l’avenir, avec la Fed clairement dans un mode dépendant des données.

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