BCE : Mario Daghi parvient toujours à nous surprendre, l’Euro ne vaut plus que 1.10 Dollars

Press conference of the European Central Bank

(ProfesseurForex.com) – Mario Draghi a offert un répit de courte durée à l’Euro en dévoilant des perspectives économiques révisées en forte hausse, les gouverneurs étant apparemment  confiants que le QE (et accessoirement la baisse de l’Euro et du prix du baril) va redémarrer  l’activité économique dans la Zone Euro.

Les gouverneurs sont donc aussi confiants que les états feront leurs devoirs en mettant en place les réformes structurelles adéquates..

Nouvelles prévisions de croissance :

- 2015 : 1.5 % vs 1 % précédemment

- 2016 : 1.9 % vs 1.5 % précédemment

- 2017 : 2.1 %

L’effet a été immédiat sur l’Euro. En effet, cela faisait longtemps que la BCE révisait systématiquement ses perspectives de croissance à la baisse..

La BCE est aussi confiante vis-à-vis des perspectives d’inflation. Ces dernières sont révisées en hausse pour 2016. Elles sont révisées en baisse pour cette année mais cela était évidemment prévisible étant donné la baisse du prix du baril. Mario Draghi s’est félicité que les mesures prises par la BCE (QE) aient permis de faire remonter les perspectives d’inflation à long terme, un indicateur clef pour la politique monétaire.(voir graphique ci-dessous).

Nouvelles prévisions d’inflation :

- 2015 : 0 % vs 0.7 % précédemment

- 2016 : 1.5 % vs 1.3 % précédemment

- 2017 : 1.8 %

Mais le répit n’a donc pas été très long pour la monnaie unique. En effet, Mario Draghi a déclaré que  les obligations offrant un taux de rémunération inférieur à 0.20 % (soit le montant du taux de rémunération des dépôts) ne seraient pas éligibles au QE.

Cela va forcer la BCE à acheter de la dette de plus longue maturité afin d’éviter la dette offrant un rendement négatif (ce qui s’apparente à un financement monétaire, interdit par les traités). Les taux longs vont donc baisser et cela affaiblira un peu plus l’Euro face au Dollar.

D’où le nouveau plus bas non loin des 1.10 sur le forex. Mais notons aussi que le président de la BCE a aussi laissé entendre que la BCE pourrait augmenter le QE si nécessaire. C’est à dire jusqu’à ce que l’on observe un « ajustement viable » de l’inflation. On ne sait toujours pas ce que cela signifie. Mario Draghi garde cette définition en réserve pour plus tard, lors d’un prochain aménagement de forward guidance..

Le QE commencera officiellement le 09 Mars. Seront donc aussi éligibles, les dettes publique de ces institutions :

- Banque de développement Européenne

- Communauté Européenne de l’énergie atomique

- Le FESF

- Le MES

- La banque d’investissement Européenne

- L’UE etc..

Finissons par rappeler que les taux directeurs sont restés inchangés et que la BCE va donc mensuellement acheter 60 Mds d’actifs. La BCE n’achètera pas plus de 25 % de la dette d’un pays, afin d’éviter ce dernier à quiconque d’avoir une majorité bloquante lors d’un éventuelle restructuration de la dette..

Graphiques Bonus:

B_U6Dx9WQAAtKDe

Perspectives d’inflation

B_VoKzGXAAE8bl-

Nouvelles perspectives de croissance

EI-CL835_ECB_BA_16U_20150305072415

Bilan de la BCE

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