Avis de banque – EUR/USD : En route pour 1.15 ou bien sous la parité ? – JP Morgan

(ProfesseurForex.com) – JP Morgan laisse ses prévisions inchangées pour le mois d’Avril et continue de s’attendre à une lente baisse de EUR/USD pour le reste de l’année. Après une baisse de 11 % au premier trimestre, JPM prévoit 1.07 pour le T2, 1.06 pour le T3 et 1.05 pour le T4.

En se basant sur les anticipations de JP Morgan, le Bilan de la BCE approchera les 3500 Mds d’ici la fin de l’année 2016 et le spread de taux à 5 ans devrait bouger de 0.50 % en faveur du Dollar et la valeur fondamentale de EUR/USD se trouve sur 1.12 (zone bleue dans le tableau). Pour JPM, le taux de change 1.05 EUR/USD serait justifié si le Bilan de la BCE se dirigeait vers 5 000 Mds ou bien si le spread de taux à 5 ans devait bouger de 3 % au cours du cycle économique actuel (peu probable d’après les prévisions économiques de la FED).

« Donc, bien que nous savons que les taux de change peuvent changer de manière exagérée pour un certain temps jusqu’à ce que les catalyseurs macro-économiques émergent, nous ne sommes pas enclins à prévoir une tendance qui a peu de justification empirique. » déclare JPM.

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JPM pense que EUR/USD pourrait remonter en direction de 1.15 au cours des prochains mois si jamais au moins un de ces deux scénarios se réalise :

1- L’activité économique US ralentit au point de ne pas pouvoir impliquer une hausse des salaires ou bien de l’inflation, ce qui forcerait la FED à attendre jusqu’en 2016 pour remonter ses taux directeurs.

2- La croissance de la Zone Euro accélère à 3 % y/y en 2015

Dans le même temps, JPM n’écarte pas une baisse de EUR/USD vers la parité si au moins un de ces 3 scénarios se réalise :

1- La FED signale son intention de relever les taux directeurs en Juin

2- Si le gouvernement Grec décide de quitter la Zone Euro

3- Si la BNS commence à vendre ses Euros en échange de Dollars

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