Avis de Banque – EUR/USD : Où va s’arrêter le squeeze et comment le jouer ? – Crédit Suisse

(ProfesseurForex.com) – Nous avons longtemps soutenu que le principal moteur de la force du Dollar depuis l’été était le « revers de la médaille », note Crédit Suisse.

« A savoir les énormes chocs des termes du commerce et les injections de relance monétaire observées dans la plupart des pays en dehors des États-Unis depuis l’été 2014. La stabilisation de ces facteurs a clairement joué un rôle important dans le ralentissement de l’USD.

Nous avons soutenu tout au long du mois d’Avril que les positions longues de USD étaient vulnérables avant les NFP, au cas où une seconde publication faible consécutive serait observée. En termes simples, cela permettra au marché de renoncer à l’idée que les mauvaises données de l’emploi de Mars étaient une exception, et se concentrer plutôt sur la possibilité d’une « tendance » d’affaiblissement (basée sur pas plus de deux points, mais toute tendance commence quelque part).

En termes d’une paire comme EUR/USD, nous avons fait valoir qu’il y a un range en jeu à environ 1.0450-1.1150, et que chaque extrémité de cette fourchette devrait être jouée à contre tendance. Avec l’extrémité supérieure atteinte, nous préférons toujours tenir ce point de vue. Nous serions prêts à concéder que cette stratégie est mauvaise en cas de rupture de EUR/USD au-dessus de 1.1200, à la suite de faibles données persistantes, notamment une seconde mauvaise publication des NFP.

Sinon, au fil du temps, la persistance du différentiel de taux devrait revenir en jeu. D’autant plus que nos économistes s’attendent à ce que les surprises des données US se déplacent en territoire positif à partir de Juin, ouvrant la voie à une hausse des taux en Septembre (plus tôt que Décembre sur lequel table actuellement le marché).

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