Avis de banque – Bund/ UST : Merrill Lynch pense que le taux à 10 ans Allemand va reculer depuis les niveaux actuels

(ProfesseurForex.com) – « La diminution de l’écart de taux entre les treasuries US et le Bund Allemand contraste avec leur relation historique.

Nous pensons que le Bund a récemment drivé les taux US plutôt que l’inverse. Typiquement, les tests empiriques suggèrent que ce sont plutôt les évolutions du taux à 10 US qui influencent le Bund Allemand.

Toutefois, la corrélation a été inversée récemment. Depuis Août dernier, l’évolution du Bund intraday contient des information prédictives pour le 10 ans US. D’autre part, la magnitude de la sensibilité est raisonnable. Un changement de 1 point de base sur le Bund conduit à un changement de 0.21 pb sur le 10 ans US.

Quelque soi l’explication derrière cette corrélation, nous pensons que les corrélations globales sur les marchés de taux vont rester solides et le Bund devrait continuer de dicter la tendance sur le 10 ans US. Nous pensons que les taux Allemands sont reculer depuis les niveaux actuels étant donné que les flux de capitaux nets en direction de la Zone Euro vont devenir très négatifs en Juillet. Une baisse du taux du Bund devrait faire baisser le taux US. » déclare Merrill Lynch.

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