Avis de banque – EUR/USD : Morgan Stanley voit l’Euro reculer en cas d’accord

(ProfesseurForex.com) – « Les marchés se focalisent maintenant sur la deadline du 30 Juin, tout comme sur le parlement Hellénique où les députés devront passer les réformes du marché de l’emploi et des salaires de la fonction publique.

Après cela, le le remboursement de la BCE le 20 Juillet sera aussi critique.

La probable réaction de l’Euro est loin d’être simple puisque de nombreux autres marchés et l’impact sur le risque auront un impact vital, à court terme tout du moins.

Voici 3 scénario clefs avec l’impact probable sur l’Euro :

Scénario 1 : Un accord est trouvé, pas besoin de contrôle des capitaux

Dans ce scénario nous pensons que l’Euro va continuer de baisser. Les actifs risqués Européens vont probablement s’afficher en hausse et étant donné que les gérants d’actifs ont largement couvert leurs achats d’actifs Européens contre le risque de change, une hausse des prix des actifs va déclencher des ventes d’Euros.

Scénario 2 : Un pas positif est réalisé et un contrôle des capitaux temporaire sera mis en place

Si un contrôle des capitaux est nécessaire tout en observant des avancées positives, le rapport au risque changera et le prix des actifs va diminuer, forçant les marchés à acheter de l’Euro pour réduire leur couverture de risque de change, offrant un soutien temporaire. Nous nous attendons à une hausse de l’Euro dans ce scénario mais nous pensons que cela sera une correction technique plutôt que structurelle.

Scénario 3 : Un contrôle des capitaux est mis en place et la Grèce se rapproche d’une sortie de la Zone Euro.

« Si aucun accord n’est trouvé et que la Grèce se rapproche d’une sortie de la Zone Euro, nous pensons que cela représenterait le scénario le plus baissier pour l’Euro. Le programme OMT devra probablement être activé et la BCE devra assouplir davantage sa politique monétaire afin d’éviter une effet de contagion et un écroulement des anticipations d’inflation. EUR/USD accélérera probablement sa chute en direction de 0.98 plus tôt qu’anticipé.

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