Avis de Banque – EUR/USD : Les 5 raisons pour lesquelles la vente est de nouveau attractive selon BNP Paribas

(ProfesseurForex.com) – Dans sa note Forex hebdomadaire aux clients aujourd’hui, BNP Paribas explique pourquoi les positions vendeuses EUR/USD sont de nouveau attractives, notamment à partir d’un point de vue risque/rendement.

1- Le résultat Grec favorise toujours une faiblesse de l’EUR. Les tentatives de l’EUR de rebondir sur les nouvelles positives Grecques ont été de courte durée cette semaine. Comme nous l’avons longtemps soutenu, un retour du sentiment de risque positif ré-encourage les marchés à reconstruire les positions longues de risque financées en Euros.

2- L’EUR moins vulnérables à un squeeze de positionnement. Les positions courtes en EUR sont désormais de -6 par rapport à un sommet de -35 cette année (sur une échelle de -50 à 50), selon l’analyse de positionnement de BNP Paribas. Ceci suggère que les marchés ont plus de possibilités de reconstruire des positions short EUR, et devraient être moins vulnérables à un squeeze de positionnement si le sentiment de risque se détériore à nouveau.

3- La BCE ne peut que maintenir ou augmenter son QE. Il y a eu quelques surprises lors de la réunion de politique de la BCE cette semaine Nous pensons que la ligne de fond est que la BCE se tient prête à contrer toute faiblesse de l’économie ou une volatilité du marché avec une politique encore plus accommodante, ce qui serait négatif pour l’EUR.

4- Les taux américains ont un potentiel de hausse. Il y a encore d’importantes possibilités pour un ajustement à la hausse des rendements américains de court terme, ce qui devrait être soutenu par la récente amélioration du sentiment de risque.

5- Les écarts de taux réels sont baissiers pour EUR/USD. Nous estimons que les taux nominaux américains et les anticipations d’inflation de la zone euro ont le potentiel de pousser le spread encore plus fortement contre EUR/USD, mais même aux niveaux actuels, il envoie un signal baissier clair pour la paire.

Le trade : En ligne avec ce point de vue, BNP Paribas maintient une position vendeuse EUR/USD depuis le début de cette semaine, à 1.1025 ciblant un mouvement vers 1.05, avec un stop abaissé au niveau d’entrée.

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