Avis de banque – EUR/USD : Pourquoi l’Euro ne baisse pas ? – Merrill Lynch

(ProfesseurForex.com) – Pourquoi l’Euro ne veut pas baisser ? Se demande Merrill Lynch.

1- Le niveau actuel de EUR/USD est en accord avec l’évolution des données économiques. Si l’on regarde la corrélation historique entre la paire et les données économiques , il est difficile de trouver une justification pour une baisse plus prononcée. Ce serait d’ailleurs plutôt l’inverse. Mais récemment, l’indice de surprise des données économiques est plutôt en faveur du Dollar. A court terme, le différentiel de taux justifierait aussi une paire EUR/USD plus haute et de manière similaire si l’on compare les anticipations d’inflation. Mais la balance courante et l’inflation core justifient eux le niveau actuel.

2- La Zone Euro n’est pas le Japon. L’Euro s’est renforcé depuis la fin du T1 et reste résilient en raison de débouclages de positions pour la japanisation de l’économie de la Zone Euro. Lorsque la BCE a commencé le QE, beaucoup d’investisseurs s’attendaient à ce que l’économie Européenne soit comme celle du Japon il y a 20 ans, suggérant de la déflation et un QE pour des années.

3- Le taux de change du Dollar est important pour la FED. Cela se ressent dans les communiqués deux FOMC depuis le mois de Mars.

Mais nous anticipons toujours la parité EUR/USD d’ici la fin de l’année. Nous pensons que la divergence monétaire et un driver bien plus puissant que le risque Grec. Nous restons baissiers mais l’icnertitude à propos du timing de la hausse des taux directeurs de la FED ne nous permet pas d’ête trop confiant. Nous sommes baissiers sur l’Euro à court terme.

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