Avis de banque – EUR/USD : Est-ce que le trade de la divergence monétaire est mort ? – Crédit Agricole

(ProfesseurForex.com) – « Le Dollar émerge comme étant le plus grand perdant suite à la dévaluation du Yuan. Les pertes du Dollar ont été particulièrement prononcées face aux monnaies de financement (dont le taux directeur est très bas, comme l’EUro et le JPY). Cet état de fait souligne l’importance du risk sentiment sur le Forex, qui parfois, peut avoir plus d’importance que les divergences monétaires et économiques. La corrélation entre le risk sentiment et USD beaucoup changé, le Dollar US se comportant davantage comme une monnaie high beta plutôt qu’une monnaie « safe haven ».

Nous nous attendons à ce que l’aversion au risque joue un rôle important étant donné que la hausse des taux directeurs de la part de la FED approche. Signifiant que la vigueur du Dollar face à l’Euro et le JPY risque d’être minée ponctuellement par des pics d’aversion au risque.

Nous ne pensons toutefois pas que les développements en Chine vont changer les plans de la FED. D’autre part, la baisse des anticipations d’inflation dans la Zone Euro et au Japon pourraient inciter la BoJ et la BCE à hausser le ton.

Nous pensons que les marchés sont aller un peu vide en besogne en mettant de côté le trade de la divergence monétaire sur EUR/USD et USD/JPY.

La tendance de fond haussière du Dollar devrait revenir au cours des prochains mois. Le risk sentiment est secondaire selon nous. La divergence monétaire primera au bout du compte. » déclare le Crédit Agricole.

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