CHINE : La Chine dévaluera-t-elle de nouveau le Yuan si le Dollar continue de monter ?

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(ProfesseurForex.com) – L’Empire du milieu attire tous les regards et cela ne date pas de la semaine passée, lorsque la Chine a décidé de laisser sa monnaie fluctuer davantage selon le bon vouloir des « forces de marché ».

Pour comprendre cette dévaluation surprise du Yuan, il faut remettre les choses dans leur contexte.

La Chine fonctionne avec des plans sur 5 ans et dernièrement, la priorité a été donné à une transformation de son modèle économique. Pendant des années, la croissance a été tirée par des investissements massifs dans l’immobilier, les infrastructures (routes, rail, ports aéroport etc…) et l’industrie lourde (Fer, Aluminium etc…). La production de fer et de ciment est extrêmement moribonde.

Mais maintenant que le commerce mondial a ralentit (DRY Baltic index) et qu’une bulle sur le marché immobilier est en train d’éclater, Pékin se retrouve à court de carburant et voudrait bien que la consommation domestique reprenne le flambeau. La consommation progresse désormais plus rapidement que l’investissement et les revenus affichent une progression annuelle de 11 %. Les choses vont dans le bon sens tout de même. Il ne faut pas croire que la Chine, tout d’un coup, est à genoux. La croissance est toujours d’environ 7 % annuellement (officiellement… Nous sommes probablement plus proches de 5 % en réalité, peut être moins au vu de la bourse de Shanghai…).

Mais le fait est que la sauce ne prend pas aussi rapidement qu’anticipé par les autorités Chinoises et la dévaluation du Yuan, plutôt que de plaire au FMI, a surtout, selon nous, pour but de relancer les exportations(-8 % m/m en Juillet), une valeur sure qui a fait la gloire de la Chine ces dernières années. Un nouveau chapitre dans la guerre des monnaies s’ouvre et il faut s’attendre à ce que de nombreux partenaires commerciaux asiatiques voient leurs monnaies s’apprécier.

Pour le moment la dévaluation atteint 3 %. Cela reste très modeste mais si le mouvement perdure, cela pourrait commencer à sérieusement faire réfléchir la FED.

Une chose est claire. La Chine, qui a arrimé sa monnaie au Dollar, commence à s’inquiéter de la hausse du billet vert par anticipation d’une hausse des taux d’intérêt aux USA. La Chine tente tant bien que mal de naviguer dans un environnement mondial déflationniste et gageons que même si les autorités Chinoises ont souligné ne pas vouloir d’une dévaluation profonde, la BpoC agira de nouveau si jamais le Dollar devait continuer de monter !

La Chine ne veut plus sacrifier ses réserves de change pour protéger le Yuan. Elle préfère désormais sacrifier le Yuan.

Pour rappel, l’Euro et le JPY ont profité de la dévaluation du Yuan. Pour de nombreuses raisons et en premier en raison de leur réputation de safe haven (qui est nouveau pour l’Euro, à prendre avec des pincettes donc). Les commodity currencies ont en revanche perdu du terrain. A garder en tête donc.

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