FED : Tout ce qu’il faut savoir en prévision des minutes du FOMC

(ProfesseurForex.com) – Ce soir nous aurons les minutes du FOMC. Avant cela, les chiffres de l’inflation US du mois de juillet auront été publiés. Si l’inflation a progressé, cela renforcera les attentes vis-à-vis des minutes qui doivent envoyer un signal hawkish si jamais le FOMC a l’intention de passer à l’action en Septembre.

Si nous obtenons un signal hawkish, il y a de bonnes chances que les taux d’emprunt à court terme US remontent au plus haut depuis 2011. Cela fait longtemps que les taux à 2 ans sous-performent ceux des obligations ayant des maturités plus longues alors même que la FED se prépare à rehausser ses taux directeurs pour la première fois depuis Juin 2006.

Pour le moment, les taux à 2, 5 et 10 ans évoluent autour de 0.72 %, 1.57 % et 2.18 % respectivement. Si les marchés font une interprétation hawkish de ces minutes, les taux vont monter et chacun sait que le spread de taux avec le Bund Allemand est un driver majeur du Forex.

En cas de hausse des taux US, le spread de taux avec la Zone Euro va s’élargir, en faveur du Dollar. En effet, les flux de capitaux vont se diriger vers les USA puisque les rendements seront supérieurs. Et il faudra surtout surveiller les taux court (2 ans), car ces derniers sont directement influencés par la politique monétaire alors que les taux plus longs sont davantage influencés par les anticipations d’inflation à long terme (qui faiblissent dernièrement, soit dit en passant).

Lorsque l’on regarde le marché des futures, on observe que les marchés estiment qu’il y une probabilité de 48 % que la FED passe à l’action en Septembre. 50/50 en somme, signifiant que l’incertitude reste élevée.

Donc pour ces minutes, focalisez vous sur les prévisions de la FED concernant l’inflation car le voyant est déjà au vert concernant l’emploi. Si les gouverneurs estiment que l’inflation va bientôt retourner vers l’objectif de 2 %, ce sera un communiqué hawkish. Le rique Dovish proviendra surtout d’une éventuelle inquiétude formulée par certains gouverneurs à propos du ralentissement économique Chinois.

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