Chine : La croissance « officielle » rassure les marchés mais le ralentissement reste palpable

(ProfesseurForex.com) – Nous avons eu les chiffres de croissance Chinois un peu plus tôt dans la journée et le moins que l’on puisse dire, c’est que d’après le discours officiel, cela reste honorable puisque qu’au T3, la croissance a atteint 6.9 % en glissement annuel.

Comme toujours, prenons ces chiffres avec des pincettes. Le chiffre réel est, d’après ceux qui s’appuient sur d’autres chiffres comme la consommation d’énergie, plus proche des 3-4 %.

Si l’on se penche un peu plus en détail dans la composition de cette croissance, on n’observe que les investissements ont ralentit à 10.3 % au mois de Septembre, après 10.9 % Août. La production industrielle a aussi ralentit à 5.7 % contre 6.1 % au mois d’Août (y/y).

Mais l’on se rassure avec les ventes au détail, la consommation domestique donc, qui enregistrent un léger mieux, en progressant de 10.9 % . Cela ne compense pas le ralentissement de l’investissement et suggère que le changement de modèle Chinois va forcement peser sur la croissance pour un certain temps.

Et qu’on se le dise, cet « atterrissage » de l’économie Chinoise va peser sur le Yuan. La PBOC va devoir continuer de vendre du Dollar pour maintenir son taux de change stable. Les réserves de change Chinoise ont reculé de 500 Mds $ depuis un an, pour s’établir désormais à 3500 Mds $.

Mais pas sûr que cela ne dérange la Chine qui a pour ambition d’internationaliser le Yuan et le faire entrer dans le club très select des monnaies de réserves du FMI… Mais gageons que cette évolution sera gérée finement par la Chine qui reste très prudente.

La Chine a déjà abaissé à cinq reprises ses taux d’intérêt en moins d’un an et réduit les ratios de réserves obligatoires imposés aux banques, pour les inciter à prêter davantage. Il faut s’attendre à de nouveaux assouplissements monétaires tant que nous serons en-dessous du sacro-saint objectif de 7 % de croissance.

Des assouplissements monétaires qui deviendront nécessaires, comme en Europe et aux Etats-Unis étant donné le poids de la dette. La dette totale privée et publique Chinoise atteint plus de 250 % du PIB désormais…

Mais enfin, le chiffre officiel rassure et cela calme le risk sentiment.

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