Avis de banque – BCE : Comment un taux de rémunération des dépôts à deux vitesses fonctionnerait ? – Danske Bank

 (ProfesseurForex.com) – « La sortie de Reuters Mercredi a renforcé les anticipations des marchés vis-à-vis d’un assouplissement monétaire agressif de la part de la BCE. Une baisse de 0.16 % du taux de rémunération des dépôts est désormais intégrée dans les cours.

Reuters a parlé d’une possibilité intéressante selon laquelle la BCE va imposer deux taux de rémunération des dépôts différents selon le montant des excès de liquidité placés par les différentes banques auprès de la BCE.

Tant que les banques ne reporte pas le coût du taux de rémunération négatif à leurs clients, abaisser ce taux signifie un coût plus conséquent pour le secteur bancaire. Un système à deux vitesses qui permettrait un taux moins négatif pour une partie des liquidités placées auprès de la BCE.

L’expérience Danoise montre que cela est tout à fait possible et que cela bénéficie au secteur bancaire. Toutefois, cela pourrait créer des effets négatifs en raison de l’augmentation du spread de taux entre le taux overnight et le taux de rémunération des dépôts. Sans oublier une plus grande volatilité lors des fixings. Sur le marché Danois, l’incertitude a été transférée sur d’autres taux de court terme sur le marché des taux.

Pour le marché de la Zone Euro, nous nous attendons à un plus petit effet sur EONIA mais cela pourrait résulter en un plus grand spread vis-à-vis du taux de rémunération des dépôts. Mais comme au Danemark, les déterminants clefs seront 1) le spread entre les taux de rémunération des dépôts, 2) le montant des excès de liquidité et la fraction qui sera sujette à l’un ou l’autre taux et 3) l’envie des banques à prêter leurs excès de liquidité aux autres banques afin de réduire leur coût. » déclare Danske Bank.

x98

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