Avis de banque – USD/JPY : Nordea mise désormais sur la baisse, les 115 en ligne de mire pour 2016

 (ProfesseurForex.com) – La BoJ n’a pas décidé d’étendre son QE au mois d’Octobre et nous ne nous attendons pas à ce que la BoJ décide de le faire. Nous prévoyons un renforcement du JPY à l’horizon désormais, supporté par une amélioration de la balance courante, le repricing vis-à-vis de la BoJ et le potentiel pour des dé-bouclage de positions de financement.

L’impact positif sur le JPY lorsque la BoJ n’a pas augmenté le QE a été temporaire. Et maintenant ?

La BoJ n’agit pas – Positif pour le JPY

La BoJ a clairement décidé de se focaliser sur l’inflation core (hors énergie, 1.2 % y/y) et le marché de l’emploi, qui a été très solide dernièrement. Nous n’anticipons pas d’augmentation du QE à l’horizon pour le moment.

Tout au long de l’année, la BoJ n’a pas exprimé son intention de dévaluer le Yen, au contraire. En termes réels effectifs, le Yen est déjà l’une des monnaies les plus faibles comparé aux à ses homologues asiatiques. La valeur normale de USD/JPY devrait plutôt être 95.

La BoJ a laissé la porte ouverte à de nouveaux assouplissements monétaires si nécessaire. Mais même si la BoJ augmente le QE, son impact sur le JPY n’est pas évident.

Le JPY devrait s’apprécier en 2016. Le JPY va rester la monnaie de financement de prédilection. La corrélation entre USD/JPY, le Nikkei et les spreads de taux va rester forte.

Si la FED décide de relever ses taux, les taux globaux vont remonter, tout comme les bourses, ce qui va maintenir le JPY faible. Mais si la BoJ décide de réduire le QE (un gouverneur a voté en faveur de cela), le JPY se renforcera.

Nous pensons qu’il y a peu de place pour la hausse sur USD/JPY et visons 120, voire 115 au cours de l’année prochaine. » déclare Nordea.

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