ANALYSE EUR/USD : Le marché a vendu la nouvelle, la FED récupère la main et nous donne rendez-vous le 16 Décembre (NFP à suivre demain)

Mario Draghi

(ProfesseurForex.com) – Beaucoup de choses à dire aujourd’hui. L’information principale est que les marchés ont décidé de vendre la nouvelle concernant la BCE qui a essayé mais pas réussi à surprendre les marchés.

Malheureusement pour les baissiers EUR/USD, la BCE n’a pas abaissé le taux de rémunération des dépôts autant qu’anticipé (-0.10 % contre -0.15/0.20 % anticipé). Ce qui a déclenché un rebond de EUR/USD, d’autant plus que le FT avait tweeté peu avant que la BCE laissait ses taux directeurs inchangé. Un fat finger sur twitter…

Le mal était fait. Le marché commençait à sentir que la BCE allait décevoir. Mario Draghi a bien tenté de se défendre en annonçant que lorsque les actifs achetés via le QE arrivent à maturité, la BCE en rachètera autant automatiquement, mais cela n’a pas été suffisant.

Toutefois, il s’agit là d’un instrument puissant. Cela veut dire que le QE ne diminuera pas, même après Mars 2017, date de la fin officielle d’achats d’actifs supplémentaires via le QE. C’est ce que font déjà la BoE et la FED. Même si ces deux banques centrales ont mis fin au QE, elles s’assurent que leur Bilan ne diminue pas lorsque les actifs achetés arrivent à maturité en ré-investissant les fonds obtenus lors de l’expiration des actifs déjà achetés.

Les marchés retiennent surtout que les mesures prises ont pour objectif d’éviter que la BCE se retrouve à court d’actifs à acheter (les dettes régionales sont désormais éligibles au QE). La BCE a également tenté de contenter les marchés en étendant la durée de 7 mois du QE (Mars 2017 contre Septembre 2016 auparavant), mais cela était tout juste en ligne avec le consensus.

Dans l’ensemble, la BCE est un peu moins Dovish qu’anticipé mais l’assouplissement monétaire reste conséquent d’après nous. Enfoncer les 1.09 risque donc d’être difficile à court terme. 1.08 est probablement le nouveau seuil d’équilibre.

Notons également que l’indice ISM non manufacturier US a fortement déçu même si il reste bien installé en zone d’expansion. Si la tendance perdure, nous aurons effectivement un rythme de hausse des taux très lent de la part de la FED.

C’est d’ailleurs de que Janet Yellen a déclaré devant le Congrès. La FED va rehausser ses taux directeurs de manière « Dovish » en ajustant le rythme de hausse très probablement en fonction du taux de change, même si les banquiers centraux veulent nous faire croire que nous ne sommes pas dans une guerre des monnaies…

Donc méfiance, peut être que le marché vient de se retourner sur EUR/USD et si la FED joue bien ses cartes le 16 Décembre, il ne faut pas écarter un retour dans la fourchette haute de ce fameux canal 1.05-1.15 (à partir de 1.15, la BCE s’énerve). D’ici le 16 Décembre, soyez patient. Le rebond est déjà bien entamé, ne tombez pas dans les mains des market makers..

Nos n’étions pas certains que la BCE ne parvienne pas à surprendre les marchés mais nous espérons que nos mises en garde et notre stratégie hebdomadaire vous aurons incité à vous retenir de vendre cette semaine.

Demain nous aurons le rapport NFP…

  • Graphique EUR/USD H4

EURUSD H4 (12-03-2015 1717)

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Commenter

  1. Fred says

    Bonjour Mr Teterel
    En dépit des nouvelles ayant déçu le marché, l’ensemble des mesures auront toutefois pour effet de tirer l’ Euro vers le bas. Comment avec une perspective de hausse du TD US (probable en tout cas), pouvons nous assister à un tel retournement ? Ou est la mécanique dans tout ça si ce n’est le marché qui puni la BCE en jouant contre sa stratégie ? Par ailleurs selon vous, quelle posture de la FED le 16 décembre pourrait pousser le cours a la hausse ? Car a part repousser la hausse de taux, je ne vois pas bien comment…
    Merci d’apporter ces éclaircissement
    CDLT

  2. teterel says

    Le fait est que la FED a depuis longtemps préparé les marchés à une hausse de taux. Et il est fort possible que la FED décide d’arborer un rythme de hausse plus lent que ce qu’anticipe les marchés. Les marchés pourraient donc vendre la nouvelle, comme ce fut le cas aujourd’hui avec la BCE. Et gardez en tête qu’un taux de change compris entre 1.05 et 1.15 semble satisfaire la BCE. Donc lorsque nous étteignons l’une de ces bornes, le « marché » a tendance à trouver de bonne raison pour changer de direction.
    C’est un jeu entre les banques centrales et les marchés. Les banques centrales ajustent leur discours en permanence pour que les taux de change reste dans une bande qui satisfasse tout le monde. Donc gardez en tête 1.05-1.15.
    Mais peut être que les marchés n’étaient pas assez préparés à une hausse des taux dela part de la FED. Nous en doutons. Et historiquement, le Dollar a eu tenance a reculer lorsque la FED a rehaussé ses taux lors des précédents cycle de resserrement monétaire. Dites moi pourquoi ?

    A bientôt sur PFX

  3. jo says

    J avais lu vos mise en garde sur la reunion, j ai tous vendu, merci bcp bcp, ce soir beau restau avec ma femme, et un beau shoping pour elle, merci professeur forex

  4. TAVERNIER says

    Bonjour,
    Avec une hausse de l’euro de plus de 3%, comment peut-on donner crédit à tous ces spécialistes qui n’ont pas vu venir un retournement d’une telle ampleur ?
    Il vaut mieux, le jour d’annonces dites importantes, se tenir complètement à l’écart et observer les bla bla bla ……. pour en rire !!!!!

    CDLT

    • TAVERNIER says

      Nicolas,
      J’étais à l’écart,(prudence), donc aucun souci.
      Mais de mémoire, je n’ai pas vu ou lu sur PFX qu’il pourrait y avoir un mouvement à la hausse de près de 400 pips
      CDLT

      • jo says

        Personne l avait vu le 400 pip soyons honnete mais meme les pessimiste parlaient d un sqeeze a 1.07 mais bon perso j ai fait 300 pip, ca fait du bien hihihihi
        en plus y avait goldman qui parlait de 300 pip dans l autre sens, j ai franchement fliper

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