Avis de banque – EUR/USD : Morgan Stanley reste baissier à moyen terme et estime que la FED pourrait décevoir les attentes Dovish

 (ProfesseurForex.com) – « Mario Draghi a déçu les marchés hier étant donné que l’assouplissement monétaire ne fut pas à la hauteur des attentes de marché.

Certes, mais la BCE a tout de même abaissé son taux de rémunération des dépôts de 0.10 % et étendu la durée du QE de 7 mois. Mais le QE mensuel n’a pas été augmenté. Mario Draghi n’a pas non plus suggéré que d’autres baisses de taux sont possibles. Le fait que la BCE ait décidé de ré-investir lorsque les actifs arrivent à maturité n’a pas compensé l’inaction au niveau des plus grands instruments.

Pourquoi Mario Draghi n’a pas fait plus ? Mario Draghi était relativement optimiste quant aux perspectives de croissance. Cela s’est reflété dans les projections économiques du staff de la BCE. Mario Draghi a déclaré que les décisions prises aujourd’hui étaient adéquates afin d’atteindre les objectifs. Il faudra donc que les choses se détériorent pour que la BCE décide de faire plus.

Nous pensons désormais que le risque est désormais à la hausse pour EUR/USD d’ici le FOMC mais nous achèterons de nouveau le Dollar d’ici là. Le fait que la FED annonce une hausse des taux « Dovish » est désormais le consensus. Le principal risque étant que la FED n’abaisse pas suffisamment ses projections vis-à-vis du taux directeur (tableau des points bleus).

A moyen terme, nous restons baissiers sur l’Euro. Draghi a clairement déclaré que sans les mesures prises par la BCE, l’inflation serait 0.5 % inférieure en 2016. Il croit clairement dans le pouvoir de la politique monétaire. D’autre part, la baisse du taux de rémunération des dépôts ne pourra qu’encourager les investisseurs à choisir l’Euro comme une monnaie de financement. » déclare Morgan Stanley.

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