Comment trader la conférence de presse de Mario Draghi demain ?

Draghi Satan

 (ProfesseurForex.com) – Voici les grandes lignes à garder en tête pour la conférence de presse de Mario Draghi de demain :

QE :

Le QE actuel est de 60 Mds d’Euros par mois et expire en Septembre 2016. Le total du QE est donc, si il s’arrête bien à cette date, de 1100 Mds d’Euros. Le montant du QE mensuel et sa durée sont donc deux paramètres à surveiller de près demain durant le discours d’introduction de Mario Draghi.

Beaucoup pensent que le QE mensuel va être augmenté de 15-20 Mds d’Euros. Le risque étant toutefois que la BCE ne parvienne pas à trouver assez d’actifs à acheter. Ce qui pourrait pousser la BCE à diversifier ses achats d’actifs en piochant par exemple dans la dette régionale et municipale.

Concernant une éventuelle extension de la durée du QE, le consensus table sur fin 2016.

Nous pensons que le plus grand risque de déception provient de cette partie. Etant donné la difficulté probable pour trouver des actifs à acheter, la BCE reste sur la touche pour le moment. Notons aussi que Constancio a déclaré la semaine passée que la décision vis-à-vis du QE dépendra des données économiques à venir. Cela ressemble à une dérobade d’après nous.

Taux de rémunération des dépôts :

(Il s’agit du taux auquel la BCE rémunère les liquidité excédentaires que les banques placent au chaud au guichet de la BCE, au lieu de les prêter à des banques qui en en besoin. Le taux est actuellement de -0.20 %, signifiant que les banques doivent désormais payer pour placer leurs liquidités excédentaires auprès de la BCE)

Le consensus s’attend à une baisse de 0.15 / 0.20 %. Il est possible que ce soit davantage. En effet, d’autres banques centrales l’on abaissé jusque -0.75 %, comme la BNS par exemple.

Notons aussi que d’après Reuters, la BCE va instaurer un taux à deux vitesse. Il s’agit de taxer davantage les banques ayant les plus grands dépôts auprès de la BCE.

La BCE pourrait aussi signifier que le seuil plancher pour ce taux n’est pas encore atteint, se laissant donc la liberté de l’abaisser de nouveau.

Le risque ici étant que la BCE abaisse son taux de rémunération des dépôts de manière agressive (-0.30 / 0.40 %).

Comment trader la BCE ?

Le plus simple et de passer votre chemin car la volatilité risque d’être forte et pas forcément à sens unique. Il faut garder en tête que nous sommes déjà tombés très bas sur EUR/USD mais qu’un voyage en direction de la parité n’est pas non plus impossible, surtout si la BCE surprend les marchés sur deux fronts (QE et taux de rémunération des dépôts).

Mais étant donné qu’une bonne partie de cet assouplissement monétaire est probablement déjà intégré dans les cours, le risque nous paraît plus grand pour un squeeze à la hausse si jamais la BCE déçoit, même légèrement, le consensus.

Gardons aussi en tête que beaucoup dépendra de la façon dont la FED va communiquer le 16 Décembre.

Est-ce que les marchés vont vendre la nouvelle ? Telle est la question. Nous avons un stop loss sur 1.05. Souvenez vous que les taux seront annoncés à 13h45 et que la conférence débutera à 14h30.

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