FED : Le jour J approche et chacun se demande si Janet Yellen communiquera clairement sur le rythme de hausse des taux en 2016

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(ProfesseurForex.com) – Contrairement à la BCE, la FED est plutôt discrète. C’est à dire que nous voyons très rarement dans la presse des « fuites » sur ce que vont décider le FOMC, l’organe décisionnaire de cette banque privée (rappelons le au passage…).

Mais Janet Yellen a tout de même déclaré récemment que le rythme de hausse des taux sera très graduel. La présidente de la FED a une réputation Dovish c’est à dire qu’elle sait qu’une hausse des taux trop rapide comporte des risques importants.

Il faut donc à notre sens s’attendre à ce que la hausse des taux soit effectivement lente. En d’autres termes, cette première hausse de taux ne doit pas nous laisser penser que tout est rose de l’autre côté de l’Atlantique. La politique monétaire va rester très « accommodante » encore un certain temps.

C’est sur cela qu’il va falloir se focaliser durant la conférence de presse. Et nous sommes d’avis que Janet Yellen sera très clair sur ce point. Cette hausse de taux sera donc « Dovish », ce qui nous laisse penser que le Dollar aura du mal à s’apprécier.

Surveillez donc de près demain le tableau des « points bleus » qui retranscrivent les projections des gouverneurs vis-à-vis du rythme de hausse des taux au cours des années à venir. Si ces points bleus sont abaissés de manière significative, cela sera le signe d’une hausse des taux « Dovish ».

D’autre part, il s’agira aussi de savoir ce que compte faire la FED avec le QE. Nous sommes d’avis que la FED n’est pas pressée de réduire son Bilan. Si Janet Yellen laisse penser que la question du QE n’est pas encore sur la table, ce sera un nouveau signal Dovish.

Il faudra aussi surveiller de près l’articulation entre les différents taux et notamment celui de la rémunération des dépôts. Nous pourrions avoir une surprise de ce côté si tous les taux ne sont pas rehaussés de manière proportionnelle.

A court terme, la réaction sur le forex va dépendre en bonne partie de la réaction sur les taux d’emprunt US. Si ces derniers ne montent que modestement, ce sera un signal que la hausse du Dollar sera limitée.

A plus long terme, le rythme de hausse des taux dépendra en grande partie de l’inflation. Et les salaires. Etant donné la faiblesse des prix des matières premières, il est pour le moment sage de penser que l’inflation aura du mal à remonter en direction de l’objectif au cours des prochaines années.

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