Avis de banque – USD/JPY : UBS ne voit pas le Yen s’apprécier en 2016

 (ProfesseurForex.com) – Est-ce que le Yen va s’apprécier en 2016 ? UBS en doute.

« Un nombre grandissant d’investisseurs ont commencé à prévoir une appréciation du Yen en 2016. Les anticipations d’un renforcement du yen sont souvent basées sur l’amélioration substancielle du compte courant.

Toutefois, nous sommes septiques quant cet argument selon lequel une amélioration rapide du compte courant puisse mener à une appréciation du Yen.

Pour deux raisons :

Premièrement, le marché ne s’attend pas à une amélioration structurelle de la balance courante. Une grande partie de l’amélioration du compte courant est le résultat de la baisse du Yen sans compter que l’augmentation des exportations en volume est faible. La capacité des entreprises Japonaises à générer des profits à l’étranger n’a certainement pas progressé de manière rapide.

Deuxièmement, le surplus de la balance courante est purement lié à la balance des revenus. Cela consiste largement en des profits réalisés à l’étranger sur des actifs financiers et des investissements directs à l’étranger. Une large portions de ces profits seront investis de nouveau à l’étranger et ne seront donc pas convertis en Yens.

D’autre part, si USD/JPY devait reculer longtemps sous 118, cela augmentera les chances de voir la BoJ augmenter le QE. » déclare UBS.

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