BCE : Pas s’assouplissement monétaire prévu mais Draghi va insister sur l’augmentation des risques baissiers

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(ProfesseurForex.com) – La BCE va maintenir ses taux directeurs inchangés mais va probablement souligner l’augmentation des risques baissiers pour l’inflation et la croissance.

Cela pourrait augmenter les anticipations vis-à-vis d’un nouvel assouplissement monétaire mais les marchés savent déjà que la BCE est prête à faire plus si nécessaire. Très probablement il faudra attendre le mois de Juin mais il ne faut pas écarter la possibilité d’une action plus tôt, surtout si EUR/USD venait à trop progresser.

Une action au mois de Mars est possible étant donné que la BCE a déçu les marchés en Décembre en n’augmentant pas le QE mensuel. Les marchés s’attendaient aussi à une baisse du taux de rémunération des dépôts plus prononcée.

Mais aujourd’hui, la BCE va plutôt se contenter de spécifier que l’inflation pourrait rester basse plus longtemps que prévu en raison de la baisse du prix du pétrole, que le ralentissement de la Chine pourrait avoir des répercussions mondiales et que les gouvernements doivent doivent entreprendre des réformes fiscales décisives.

Les dernière projections économiques de la BCE étaient basées sur un prix du baril à 52.2 $ pour cette année. Nous sommes à 28 $… La BCE estime à ce propos qu’une baisse de 10 % du prix du baril supprime 0.2 – 0.3 % d’inflation y/y. Le prix du baril a reculé de 20 % depuis la dernière réunion de la BCE…

A moins d’observer une révision à la baisse nette des perspectives économiques, nous ne pensons pas que Mario Draghi parviendra à se montrer suffisamment Dovish pour inciter les marchés à vendre l’Euro. Nous sommes d’avis que les Euro bulls, comme en Décembre, vont emporter le morceau. Mario Draghi ne peut pas exprimer un besoin d’agir de nouveau si peu de temps après l’avoir avoir assoupli la politique monétaire.

Mais en ce qui concerne le mois de Mars, c’est surtout vers la FED que les marchés vont regarder. Si le ralentissement Chinois et la déroute des bourses continue, la FED pourrait reporter la hausse des taux et cela mettrait EUR/USD sous forte pression haussière.

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