CHINE : Les chiffres truqués de la croissance du PIB ne collent pas avec l’écroulement de la bourse Chinoise

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(ProfesseurForex.com) – Réaliser la transition entre une économie basée sur les exportations et l’investissement vers une économie davantage basée sur la consommation et les services (50/50 actuellement) n’est pas chose aisée. D’ailleurs commencer par travailler sur la productivité serait probablement plus utile pour maintenir une croissance moins déséquilibrée. Et cette transition se transforme petit à petit en hard landing.

Enfin, si les choses suivent leur cours pour les Chinois, la bourse en tout cas suggère fortement qu’il y a des cadavres dans les placards… Tant qu’il y aura des créations d’emploi, il est probable que le gouvernement Chinois maintiendra le cap mais notons tout de même le taux de change a été dévalué depuis l’été dernier.

La PBOC affirme qu’il ne s’agit pas d’une tentative de gagner en compétitivité mais il est quand même permis d’en douter. Il est aussi permis de douter des chiffres de croissance qui ont été publié cette nuit.

La croissance du PIB est ressortie à 3.9 % en 2015 contre 7.3 % en 2014. Il s’agit de la plus « faible » croissance annuelle depuis 25 ans. Et encore, si l’on regarde d’autres indicateurs comme la consommation d’électricité, les importations, nous pouvons suggérer que la croissance est plus proche de la moitié de ce qui est annoncé.

Le FMI table désormais sur une croissance de 6.3 % en 2017. Pékin table toujours sur 7 %. Il es quand même suspect que le gouvernement atteigne toujours sont objectif de croissance… Ils ont vraiment les meilleurs prévisionnistes du monde. Ou bien les chiffres sont maquillés… (notamment via sur sur-facturage avec HongKong).

Soit dit en passant. La production industrielle y/y a ralentit à 5.9 % en Décembre contre 6 % en Novembre. Les ventes au détail ont progressé de 11.1 % contre 11.3 % en Novembre. Si ces chiffres sont vrais, il faut se demander aussi si le ralentissement Chinois n’est pas plutôt lié au ralentissement global ?… L’œuf ou la poule ? Mais si l’on regarde les graphiques, nous sommes désormais bien loin des chiffres des dernières années.

Dans tous les cas, même si la bourse de Shanghai est très inquiétante, difficile de dire que nous observons un « hard landing ». Un ralentissement plus marqué qu’anticipé dirons-nous. Mais tout cela suffit à plomber le global sentiment et attise l’aversion au risque.

Toutefois, notre petit doigt nos dit que nous sommes pas au bout de nos surprises avec l’empire du milieu qui assouplit régulièrement sa politique monétaire. Et cela, c’est un fait. 410 Mds de Yuans ont été prêtés aux banques aujourd’hui…

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