Avis de banque : Est-ce que les banques centrales arrivent à court de munitions ? – Merrill Lynch

 (ProfesseurForex.com) – Les banques centrales peuvent remuer les marchés, mais ont-elles assez de munitions pour gérer la prochaine crise financière où ralentissement économiques ?

Nous pensons que la BCE et la BoJ auront beaucoup de difficultés à répéter les puissants mouvement sur le forex des dernières années. Il n’est pas normal qu’un QE plus agressif déclenche une dépréciation à deux chiffres de l’Euro.

A notre avis, les grands mouvements sr EUR et JPY ne se répéteront pas et ont été largement provoqué par les politiques monétaires des 3 grandes banques centrales.

Selon nous, la FED est de loin en meilleure position pour gérer un choc. Nous pensons que si les marchés financiers ou bien l’économie s’affaiblissent fortement, la FED abaissera son taux directeur à 0 %. Un nouveau programme Twist pour manipuler les taux d’emprunt et/ou un nouveau QE seront aussi décidés. Des taux négatifs pourraient aussi être mis en place.

La BCE a moins de marge de manœuvre mais contrairement à la FED, la BCE pourrait acheter directement des prêts depuis les banques.

La BoJ a encore moins de munitions. Le taux négatifs pourrait être abaissé davantage. L’une des jauges pour juger du nombre de munitions restantes est le taux à 10 ans. Après tout, le but de la plupart des politiques monétaires non conventionnelles est de maintenir les taux d’emprunt bas.

Mais le succès des banques centrales ne dépend pas que de leur munitions. Il dépendra aussi de l’ampleur du choc à venir. De manière historique, les paniques financières non liés à un driver fondamental peuvent être contenues par des injections de liquidités. Nous pensons que la prochaine récession sera bénigne et que les banques centrales auront de quoi faire face. » déclare BofA

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