Avis de Banque – EUR/USD : Morgan Stanley explique pourquoi la hausse de l’Euro ne devrait pas durer, et vise une baisse de plus de 1000 pips d’ici la fin de l’année

(ProfesseurForex.com) – Dans une analyse publiée aujourd’hui, Morgan Stanley défend un avis baissier sur EUR/USD, et explique ce qui a soutenu la paire dernièrement :

« EUR/USD a récemment évolué loin du différentiel de taux, c’est à dire que la différence entre les taux US et les taux européens justifient une baisse qui ne se concrétise pas.

Deux facteurs soutiennent en effet l’Euro actuellement :

*Premièrement, les investisseurs étrangers on l’année dernière abaissé leurs ratios de couverture Forex sur leurs investissements en action européennes, ce qui a mis la pression haussière sur la monnaie unique (moins de positions vendeuses de couverture).

*Deuxièmement, nous pensons que les banques centrales ont diversifié leurs réserves de change en faveur de l’Euro ces derniers mois.

Aucune donnée ne permet de l’attester directement, mais les achats records de JGBs japonais par les investisseurs étrangers asiatiques confirment une tendance à la diversification, et compte tenu du fait que l’Euro est généralement sous représenté dans les réserves de change des banques centrales, il serait logique que les mouvements de diversification se dirigent vers la monnaie européennes.

C’est donc selon nous en raison de ces facteurs que l’Euro a été soutenu plus que ses fondamentaux ne le suggéraient, ce qui rend d’ailleurs pour a BCE la tâche de faire remonter l’inflation plus difficile.

Cependant, ces effets ne sont selon nous que transitoires, et l’Euro devrait se réaligner avec le différentiel de taux.

Nous anticipons donc une baisse à 1,06 à la fin du T2, 1,03 à la fin du T3 et 1,00 à la fin 2016. »

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