Avis de banque – USD/JPY : Morgan Stanley vise 105 d’ici la fin de l’année

(ProfesseurForex.com) – « Au cours des semaines récentes, l’Euro s’est modérément évalué alors que le JPY a fortement accéléré sa hausse, s’approchant de notre objectif 105 d’ici la fin de l’année. La réaction négative des bourses Européennes et Japonaises à cette vigueur de la monnaie suggère que les deux régions ont besoin d’un stimulus. Mais ce stimulus devient plus difficile à délivrer. Les politiques fiscales posent des difficultés alors que les niveaux de dette élevés et l’utilisation d’outils de politique monétaire non conventionnels (QE, taux négatifs) arrivent au bout du rouleau. Le Yen et l’Euro se sont appréciés en dépit des interventions de leur banque centrale respective. Le Japon semble particulièrement exposé.

Est-ce que la BoJ pourrait refaire monter USD/JPY sur les précédents plus hauts ? Sans l’aide d ela FED, nous en doutons. Au bout du compte, les achats d’actifs privés par les banques centrales ont pour objectifs de supporter des effets de portefeuille. Les QE ont été des instruments utiles en raison de certaines corrélations. Maintenant que la courbe des taux Japonais est extrêmement basse et que la BoJ pourrait avoir à acheter des actifs privés, l’impact baissier sur le JPY sera muet.

Pour que les Abenomics fonctionnent, le Japon a désormais besoin de l’aide des autorités US. Et plus USD/JPY chutera, plus le besoin sera urgent. En d’autres termes, le renversement de la tendance du Dollar pourrait venir d’une forte baisse de USD/JPY. C’est pourquoi nous pensons que la faiblesse de USD sera une affaire très limitée. » déclare Morgan Stanley.

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